（导读）娱乐宝的真正功用应该是马云的又一次试探。娱乐宝从本质上说是理财产品，但是借道国华人寿，这着实是给监管方来一个突袭。此刻的马云，很可能正在思考下一个“宝”是什么，不过他想得最多的应该还是他的“宝宝”们如何活下去并且真正的成为被认可的金融工具，而不是被一直盖上“套利”的帽子。

来源：经济观察网 

作者：李晓丹

　　不论是众筹还是理财，借道保险，马云的娱乐宝确实是一奇招。

　　阿里巴巴推出新产品娱乐宝，网民出资100元即可投资热门影视剧作品，预期年化收益7%。有人说娱乐宝满足了年轻人的投资喜好，也有人认为马云是要转身搞娱乐，要卖票了。

　　上述两种观点只能说就娱乐宝来看马云，笔者倒认为，马云这次是醉翁之意不在“娱乐”。

　　某种意义上说，这是马云与传统金融的一次博弈，颇有点“猫鼠游戏”的意味。就在娱乐宝推出的前两天，四大行联合限制快捷支付，这无疑是直指余额宝的。而马云对此的回应也很快，娱乐宝突然发售。

　　娱乐宝的真正功用应该是马云的又一次试探。娱乐宝从本质上说是理财产品，但是借道国华人寿，这着实是给监管方来一个突袭。眼下银行纷纷卡紧余额宝，从监管的角度也是有其必要性的，但就互联网金融在此间对中国传统金融体系的挑战的和突破来说，难免会引起一些讨论，而讨论的核心说到底还是政府如何监管金融，特别是互联网金融。

　　按照监管的领域来看，这事要保监会来出面。国华人寿方面对娱乐宝的表述是：属于互联网投连险产品，并在保监会相关部门完成备案。接下来，就是看监管方如何对娱乐宝进行监管了。

　　不过，从目前娱乐宝的体量来说，还不足以威胁到相关类似产品的生存。但是从未来整体互联网金融的发展趋势来说，借道保险不仅对金融监管提出挑战，还表明，这种归集中小资金的先上金融产品有着巨大的市场，这同时也是对金融监管的一个提醒。

　　金融机构的线上争夺越加激烈，这既包括各种“宝宝”为代表的互联网金融，也包括各家银行之间的争夺。所以，在传统金融业的眼里，马云既是他们所欢迎的，也是他们所顾忌的。但这背后，应该是传统金融对自身不足的一次深刻认识。

　　互联网金融现在还是“分层”竞争阶段，传统金融首先要保住的是大额用户，而马云的“宝宝”走的是草根路线，无论是体量还是投资方向都无法与银行的VIP相提并论。传统金融业真正惧怕的不是互联网金融中的金融，而是互联网，在线上的开发、成熟度以及认可度来说，传统金融显然落在马云身后。

　　但是互联网金融的优势又恰恰是互联网的灵活性和低姿态，传统金融业忙着跟在“宝宝”身后调整产品结构，可是马云很快又推出一个新的产品。虽然不得不指出，很多“宝宝”并不是金融创新，但是也不可否认它们正在重新定义网络金融。而这，恰恰是过去传统金融所忽视，或者说不愿重视的。

　　从这个意义上说，互联网金融带给整个金融业的，应该是积极意义大于监管风险。因此，对于互联网金融的监管，也应该重新定义，风险控制是第一位的，但是在对金融产品的界定和监管上应该打破旧观念，当年的华尔街能发展成为全球的金融巨子，一个重要原因就是金融创新，虽然这也为日后的金融危机埋下伏笔，但是这对中国的金融改革来说，仍不失为一个好的开端。

　　此刻的马云，很可能正在思考下一个“宝”是什么，不过他想得最多的应该还是他的“宝宝”们如何活下去并且真正的成为被认可的金融工具，而不是被一直盖上“套利”的帽子。