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提问时间 2018-06-21 09:03
近日，海普润&中和君益联合发布《膜法水处理行业发展研究报告》。
膜法水处理行业发展研究报告
前言
我国水资源匮乏、水质污染问题突出，用水需求量持续增长，这造成了水资源供给的严重供需矛盾。在此背景下，水资源循环利用是解决供需矛盾的唯一途径，这决定了水处理行业在未来较长的时间内具有刚性需求属性，潜力巨大。
随着国家对环保力度的不断加大，由于膜法水处理具有出水水质高，可直接回用、出水水质稳定、剩余污泥量少、占地面积小、自动化程度高、管理方便等诸多优势，已经在很多领域获得推广应用。
本报告为海普润膜科技有限公司与中和君益管理咨询有限公司多年来在膜法水处理行业内深耕与管理咨询投资的观察与总结，为此付出了诸多时间与精力。旨在为行业内企业经营管理者、行业投资者以及行业从业人员带来一定的参考价值。
序
近年水处理政策、投资事件
▶ 水资源税改革
12月1日起，我国水资源费改税试点将扩围至“1+9”省份，即在河北首个试点的基础上，再增加北京、天津、山西、内蒙古、河南、山东、四川、宁夏、陕西等9省(区、市)。
▶ 新版《中华人民共和国水污染防治法》
2017年6月27日，《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国水污染防治法>的决定》由中华人民共和国第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议通过，并予以公布，自2018年1月1日起施行。
▶ 《重点流域水污染防治规划(2016-2020年)》
环保部、发改委、水利部联合印发《重点流域水污染防治规划(2016-2020年)》。规划将《水十条》水质目标分解到各流域，明确了各流域污染防治重点方向和京津冀区域、长江经济带水环境保护重点，第一次形成覆盖全国范围的重点流域水污染防治规划。
▶ 《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》
城镇污水处理及再生利用设施是城镇发展不可或缺的基础设施，是经济发展、居民安全健康生活的重要保障。截至 2015 年，全国城镇污水处理能力已达到 2.17 亿立方米/日，城市污水处理率达到 92%，县城污水处理率达到 85%，全国城镇污水处理设施建设基本完成“十二五”规划目标。
“十三五”期间应进一步统筹规划，合理布局，加大投入，实现城镇污水处理设施建设由“规模增长”向“提质增效”转变，由“重水轻泥”向“泥水并重”转变，由“污水处理”向“再生利用”转变，全面提升我国城镇污水处理设施的保障能力和服务水平，使群众切实感受到水环境质量改善的成效。
▶ 苏伊士环境官方宣布32亿欧元全现金收购GE水处理
2017年3月8日苏伊士环境官网宣布，将联合加拿大养老基金公司Caisse de dépôt et placement du Québec(CDPQ)已与GE水处理(GE Water & Process Technologies)达成绑定协议，以32亿欧元的现金全资收购GE水处理业务。
▶ 碧水源8.49亿元收购良业环境70%股权
碧水源6月7日晚间发布公告，近日公司与宁波梅山保税港区良益诚股权投资合伙企业(有限合伙)、杭州益润宏瑞投资合伙企业(有限合伙)、北京中技高科财富投资中心(有限合伙)、山东多盈节能环保产业创业投资有限公司和烟台源创科技投资中心(有限合伙)(以下简称“交易对手方”)签署了《北京碧水源科技股份有限公司关于北京良业环境技术有限公司之股权收购协议》，以现金收购交易对手方持有的北京良业环境技术有限公司(以下简称“良业环境”)70%的股权，转让价格共计人民币84,918.30万元，交易完成后，公司将持有良业环境80%的股权。
▶ 海普润膜科技获摩根士丹利3000万美元投资
2月13日，盐城海普润膜科技有限公司与国际著名资本机构摩根士丹利正式签署B轮投资协议，投资金额为3000万美元。至协议签署日，海普润年销售量达一亿元人民币，产能达1000万m²/年。
▶ 云南水务附属拟以2.77亿元收购三明市金利亚环保科技90%股权
云南水务5月12日，该公司附属云南固废投资有限公司与中山市创志建材科技有限公司订立股权转让协议，以人民币约2.77亿元收购三明市金利亚环保科技投资有限公司90%股权。据悉，目标公司主要从事特许协议项下BOT项目的建造、营运及管理，由2012年起为期30年。于公告日期，项目工厂第一期的设计产能为每日600吨，而项目工厂设计总产能将来有望达到每日1200吨。2015年税后溢利人民币800.2万元，2016年税后亏损923.9万元。于2016年12月31日，目标公司的资产净值约为人民币2.9亿元。
▶ 清水源拟3.69亿现金收购中旭建设55%股权
清水源11月5日晚间公告，公司拟以3.69亿元收购中旭建设55%股权。中旭建设以市政公用工程建设、施工为核心业务，主要业务集中在皖北、皖南、华东地区。交易完成后，上市公司将依托中旭建设的资质、技术实力以及客户资源，有助于上市公司通过开展“PPP”业务布局生态环境综合治理领域，实现产业链的延伸。交易对方李万双、胡先保承诺标的公司2018年度、2019年度、2020年度的净利润分别不低于8,000万元、9,600万元、11,520万元
▶ 兴源环境拟5.5亿收购源态环保100%股权
兴源环境3月22日晚间披露收购预案，公司拟向源态环保全体股东发行股份购买源态环保100%股权，交易价格为5.5亿元，按发行价格42.61元/股计算，共计发行股份数量12,907,763股。股票暂不复牌。公告显示，源态环保主要从事污水净化技术和废气净化技术等。源态环保全体股东承诺源态环保2017年度、2018年度及2019年度净利润分别不低于3800万元、4700万元和5700万元。
1 膜法水处理行业概述
时间：2018-06-08
来源：海普润膜科技
一、我国水资源概况
1、我国水资源紧缺，水质污染问题突出;
(1)中国人均水资源为世界水平的三分之一。
(2)地表水IV类以下水质占4成。
2、环保水处理行业具有刚性需求属性、潜力巨大
(1)废水排放总量逐年上升。
(2)用水总量持续增加。
二、膜法水处理技术概述
按处理程度划分，城市污水处理可分为：
一级处理：通常只去除水中的漂浮物和部分悬浮污染物。
二级处理：去除污水中大量的BOD和悬浮物，已较大程度净化了污水。
深度处理：脱除二级处理后剩余悬浮物、溶解的有机物和无机盐，出水水质可达饮用水标准。
膜分离技术主要用于污水的深度处理和二级处理。
由于膜法水处理具有出水水质高，可直接回用、出水水质稳定等诸多优势，已经在很多领域获得推广应用。在环保指导思想向“质量化”转变，污水排放指标趋严的背景下，膜法水处理将成必然选择。
三、分离膜概念、分类及应用
分离膜定义：分离膜是一种起分离作用的介质，当溶液与膜接触时，在压力等驱动下，某些物质可以透过膜，而另些物质则被拦截，使溶液与溶质被有效分离。利用膜的选择性分离实现料液的不同组分的分离、纯化、浓缩的过程称作膜分离。
膜分类： 依据孔径的不同(或称为截留分子量的大小)可将膜分为微滤(MF)膜、超滤(UF)膜、纳滤(NF)膜和反渗透(RO)膜等等。
在水资源化领域，总的来说是超微滤膜与反渗透膜应用较为广泛：超微滤膜主要应用与污水处理和中水回用、给水净化及海水淡化的水预处理阶段;反渗透膜则主要应用于脱盐、超纯水制造、海水淡化处理。
2 膜法水处理行业现状研究
一、相关法律法规、产业政策
1、法律法规落地为膜法水处理提供了巨大的想象空间。
2、产业政策为膜法水处理行业的发展提供动力。
3、新版排放指标收紧，利好膜法水处理行业。
膜法水处理行业相关法律法规
二、膜行业市场规模
1、中国分离膜产业已经逐渐从稚嫩走向成熟，近15年迎来高速增长期
二、“十三五”期间，膜法水处理年均增长率约为20%，2020年年产值超2000亿
三、产业链与价值链
分离膜行业为新兴高科技行业。产业上游为高分子原材料提供商，该产业属于成熟产业，产品可替代性较强，在产业价值链上处于相对低端的位置。
分离膜行业价值链下游主要为水处理工程公司及相关环保技术公司，属于膜产品的应用端。
膜材料/膜组件制作和研发在整条产业链中拥有更高的技术先进性和盈利性，因此位于价值链顶端。
三、商业模式
膜法水处理行业具有商业模式多样化的特点。目前国内膜法水处理领域呈现出膜元件销售、膜组件销售、EP、EPC、BT、BOT、PPP、BOO 等多种商业模式并存的局面。
3 膜法水处理行业竞争分析
一、国内膜工业企业概况
现阶段，国内膜法水处理行业的从业公司可以划分为国际领先企业，国内领先企业和国内小型企业三个梯队。
中国膜工业企业规模呈现两极分化趋势。大多数国内膜企业具有规模较小，研发实力较弱，资金实力较差的特点，年产值500 万左右的小规模企业占膜企业总数的约85%;年产值1000 万以上一亿以下的中等规模企业约占10%;年亿元产值以上企业仅占企业总数的5%，但这一类企业集中了行业约90%的营业收入。
二、主要竞争主体分析
国内膜企中一批规模较大，竞争力较强的企业已经完成资产证券化，登陆资本市场。目前在主板上市的膜法水处理相关标的有碧水源、津膜科技、南方汇通等。其中津膜科技和南方汇通主要以膜制造商的角色出现;碧水源是主流的膜工程商。另外新三板大概有47家企业挂牌，代表性的有海清源、金汇膜等。再有像盐城海普润一样的明星企业，以高端MBR膜研发、生产、销售为切入点，进一步打通膜法水处理技术服务等环节，致力于发展成为膜法水处理整体解决方案引领者。
碧水源
碧水源创办于2001年，2010年在深交所创业板挂牌上市，目前净资产逾160亿元，市值近600亿元。为市场主流膜工程商。
(1)污水处理整体解决方案营收44.97亿元，毛利率47.57%
(2)市政与排水工程营收41.6亿，毛利率12.97%
(3)净水器营收2.33亿元，毛利率48.32%
海普润
海普润膜科技有限公司为摩根士丹利成员企业，由中科院化学所刘必前研究员为首的科研团队创建，主要从事中空纤维膜及其应用产品的研发制造，是集分离膜制备，膜组件设计制作和加工于一体的专业制造商。
(1)2017年MBR膜销量破一亿元，利润(含税)51%;
(2)获摩根士丹利3000万美元投资，产能达1500m²/年
南方汇通
南方汇通股份有限公司，始建于1966年。1999年，公司股票在深圳证券交易所上市交易。2014年末，公司第一大股东中国南车集团公司主导对公司进行资产重组，剥离铁路运输装备制造资产及业务，置入复合反渗透膜业务股权。从此，公司转为以膜法水处理业务为主、植物纤维综合利用和股权投资运营为辅的控股型上市公司。
4 膜法水处理行业展望
经过行业、市场及竞争主体分析，中和君益认为中国膜行业发展潜力巨大，国内出现有国际竞争力膜企业，将向以下几个方向发展：
1、进一步提高膜技术，实现膜元件/膜组件生产高端化
2、全产业链发展
3、三、产融互动开创产业新格局
