导语：求真务实永远是最好的战略。
2023 年即将翻篇，对于过去的这一年，想必青友们会有很多感触。在青山研究院过去一年的调研中，有不少朋友表示这一年的境况出乎意料，行业的发展轨迹和从业者的预期出现较大偏差。可以说今年是濒危感最为强烈的一年，一位环保装备企业的总经理表示，“今年感受到了过去十来年未有的紧迫感，感觉市场的尽头就在眼前”。高居行业头部的国央企同样寒意侵骨，一位央企高管表示，“不少运营类资产面临到期，地方政府收回资产的趋势很强烈，探索增长新动能是高层今年来最重视的事”。现在看来，口罩时代已经远去，原以为疫情之后这一年会变得更好，没想到时局变得更加艰难。整个行业笼罩在巨大的不确定性中，迷茫充斥在很多人心头。有不少朋友说，2023 年是环保行业业绩灾年。事实上，业绩慌只是表象，这一年是环保行业的转折大年，在每一种出乎意料的背后，正在发生共同的产业变革。
本文是青山研究院 2023 年度的最后一篇文章，我们将对过去的这一年进行一次深度复盘。
必至的天花板与必卷的漩涡
回顾过去一年，最扎眼和扎心的就是环保企业的业绩出现大面积下滑。客观来说，一个行业在同一底层逻辑的发展阶段中一定会遭遇天花板。但 2023 年的业绩下滑超出很多人预判，这迫使很多企业开始重视行业的底层变革。过去这一年的业绩重击，对于小企业而言，已经有相当一部分强撑无力，破局无望，放弃挣扎。对于中等规模企业，经历过市场这一年的吊诡表现，很多开始放弃追求规模的执念，瘦身收缩，维稳过冬。对于部分头部国央企，在大进军过后，同样面临增长失速、方向感失灵的境况，一方面是业绩缩减的近忧，另一方面是运营类资产被地方收回的远虑。行业上下忙活一通下来发现，科技和专业内涵的空乏，还是让企业模式回落至输出劳务的状态。这是业绩褴褛下更加刺骨的危机，让很多环保企业进退两难。因此，行业的一个求变思路是做实内涵，产品化、智慧化以及跨界发展都是发端于此。坦白说，当灾难已经来临的时候，再讨论应对方法已经晚了。但事实上，环保行业的业绩寒潮更像是一个避无可避的漩涡。一位水处理企业的负责人表示，环保行业的情况，即便是预知了危机，很多企业也无以应对，环保行业现阶段的发展是一股漩涡，尽管大家都知道，但仍然要卷入其中。相比较业绩下滑，这个漩涡是真正让环保企业难受的地方，明知其中风险，却不得不被动参与内卷。只不过处在当前的经济大背景和营商环境下，识别行业趋势和应对行业危机均变得更加困难。
一是行业趋势的抽象化：很难再通过日常感觉捕捉到，且试错成本增加，需要依靠深度认知分析和推理。在和一些企业老大的交流中能够察觉到，其在企业方向上的思考明显在加重，且较从前更加理性。
二是行业困境的延时性：风险蔓延时间延长，无法预测结束时间。过去一年的业绩表现，说明环保行业结构性地进入了新的阶段，企业有必要做持久战准备。
三是风险危机的无边界性：其他行业的变动危机有可能波及环保行业。这其中最显著的是，各个行业起伏会影响环保行业甲方们的付费意愿，目前应收账款高挂对环保企业的现金流冲击不小。
那么，困局的背后到底发生了什么？行业又将走向何处？答案基本上体现在 2023 年环保行业集中出现的转折中。
2023 年环保行业的重大转折
本文以“转折”为主题，是因为转折是这一年最显著的特征，根据全年的研究总结下来，可分为以下几个方面，这些转折正在重塑环保行业的底层逻辑和竞争格局：在上半场末端治理的主要逻辑下，随着基础设施建设的不断投入，环保市场的增量空间逐渐缩小，而存量市场的优化升级成为新的增长点。环保企业需要从单纯追求规模扩张，转向提高效率和质量，提升服务能力和附加值。环保行业的发展历来受到政策的强烈影响，政府的规划、标准、补贴等都是重要的驱动因素。但环境问题的客观真实情况，对环保产业服务质量的要求仍然迫切，环保产业正在从单纯依赖政策驱动，转向以质量驱动为核心。环保行业过去十年的高速增长有两个大背景，一是经济的高速增长，二是环保政策的建设，前者提供了钱，后者提供了市场。但现在这两个大背景都在发生转折，环保行业需要适应新的经济形势和市场环境，寻找新的增长动力和竞争优势。行业过去主要解决的是达标问题，这是环保产业上半场的目标，是实现基本线及格，进入下半场要站在用户的更多维度解决问题，问题的核心痛点从达标变成了经济、安全、便捷。严格来说，上半场是解决社会问题，下半场是解决业主痛点。环保行业在资本方面的表现也发生了明显的转变，2022 年有 14 家环保企业 IPO，而今年有明显的缩减；此外，今年以来环保行业的并购案例也明显减少，可见行业头部企业对下行趋势的预期。在早些年，环保行业受到资本市场热捧，各类资本纷纷涌入，推动了环保行业的快速发展。但随着行业竞争加剧和盈利压力增大，资本市场对环保行业的态度从狂热回归理性。在过去的环保市场中，大部分企业都集中在几个大的赛道，如市政水处理、垃圾焚烧、脱硫脱硝等，这些赛道具有较大的市场规模。随着这些大赛道的饱和和同质化，一些企业开始转向一些小而久的赛道，这些赛道虽然规模较小，但具有较高的技术含量和专业性，也能带来较高的利润率和持续增长潜力。在过去的环保竞争中，很多企业都采用了资源堆砌的模式，通过并购、扩张、整合等方式，追求规模效应和市场占有率。但随着行业环境的变化，这种模式已经难以为继，环保企业需要向内挖掘更深的驱动力，通过创新、优化、协同等方式，提升自身的核心竞争力和持续发展能力。环保行业在发生上下半场的切换，切换的本质是上述转折在同时且剧烈地发生。关于这些转变，青山研究院在本年度的文章中有系统化深度的解读，本文不做赘述，需要详细了解的朋友，可点击参阅以下文章：
环保行业的三驾马车，经济基础、政策驱动、督察保障，目前来看都呈现出减速的趋势，例如：
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PPP 制度再优化，鼓励社会资本参与，但环保民营企业已经无心无力飞翔。
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民营经济 31 条等政策支持民营企业，而环保市场已经基本上由国企主导，直到最近还有环保集团姗姗而来。
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监管方面，环保督察第三轮启动，但是年初释放的环保第三方服务机构造假乱象整治没有看到后文。
在青山研究院这一年的调研中，我们仍然能看到，宏观经济的震荡中，环保与经济的拉扯感十分明显。
没有经济的稳健增长就难有环保行业的持续发展。经济升级带来环保升级，经济增长滞缓导致环保让步。或许有人会从上述的分析中会产生悲观，但这不是这篇文章的本意，这些分析更多的是帮助从业者更加真切地看清现状，从而辅助判断。2023 年是十四五的中场，也处在环保产业上下场的转折点。在此节点，未来感和方向感尤其重要。关于这一话题，和几位创业较早的企业家有过多次探讨，从他们的谈话中可提炼出以下要点：
- 当前大部分企业过度关注于企业外部因素，比业绩下滑更能造成危机的是企业不在一个升级的轨道上，不在通向未来的通道上。
- 面对未来，可能真正要对抗的是企业自身的惰性。很多企业已经在上半场的发展中陷入了机制的僵化，比债务负担更要命的是组织活力和能力的退化。不难发现，一些头部企业对市场前沿反应迟钝，且在上半场的工程模式中被绑在了错综复杂的利益关系中。
- 资源资本驱动的惯性太强，环保企业的技术创新内涵匮乏，环保企业要想长期稳固立足，需要做实科技创新内涵。
- 很多时候大一点、小一点没有本质的区别，更多时候是规模无序扩张导致危机，现阶段稳健大于规模。
在青山之前的文章中，我们阐述过一个基本情况，即环保企业在“横向开拓”（此处指完全跨界式横拓）上大都心有余而力不足，手里面没有多少牌可以打，能力模型能支撑住守住地盘已经是出类拔萃了。事实上，“纵向聚焦”几乎是环保企业现阶段为数不多的生门。如果参考国际上领先的环保巨头，其发展过程莫不有长期的战略聚焦，其几十上百年的发展历程，都是把一个领域做到极致的过程。关于“第二曲线”的专题探索，行业内多有讨论，不能说没有成功案例，但目前看到的大多案例在普适性上较弱。“纵向聚焦”建立在行业良性进化的基础上。目前来看，尽管在环保行业从伪需求走向真需求、从中质量走向高质量的过程中，还有很长的路要走，但目前至少有两个可以锚固信心的点，一是环保行业的立法已经初步完备完善，二是环保的真需求并未得到完全满足。业绩全面下滑的背后，需求的真实状况到底如何，这里涉及到环保需求的层次：
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第一层：做样子
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第二层：粗放达标
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第三层：经济安全便捷地达标
未来环保行业的发展基本上不会脱离这个路径，进入下半场，行业基本上进入从第二层向第三层跃变的阶段。很显然的一个状况是，大部分环保公司都能做到达标，但只有少部分企业能做到“经济”“安全”“便捷”地达标。这会是很多企业要争取的一个高地，一些细分领域的企业已经在积极响应这一个底层变革。从需求升级和产业发展的角度，未来这个演变逻辑会在更多领域更大范围出现。当真需求的聚光灯照射行业，围绕真功夫的较量才真正开始。
针对这一话题，后续将有专题文章进行深度解读。
求真务实永远是最好的战略
过去一段时间，青山研究院团队遍历环保行业的每一个领域上下求索，做了大量调研，写了大量的文章，如果最终要得出一个指向，一定是：聚焦真需求修炼真功夫的高质量发展。2023 年，这个世界发生了很多事，离开了很多人，世事巨变带给我们唏嘘之余，也让我们知道真实的可贵，千回百转一切终究要回归「实事求是」，求真务实永远是最好的战略。环保产业是一个筑起现代社会运行之基的重要产业，但环保人注定是造就“碧水”、“蓝天”、“净土”的孤勇者，这个行业并不光鲜，但带给世界光鲜是这个行业的使命。
如果需求是假的，行业发展将是一条没有结果的路，过往的一切顺境都无法复制，即使最狂热的 PPP 模式，归根结底也不过是一场瞬息即逝的欢闹，唯有高质量发展永恒。
2024年进入十四五后程，面对多个方面的挑战，新的周期中如何适应新的发展逻辑，各赛道的环保企业如何做到守正出奇，这些仍然会是青山研究院 2024 年的研究重点，如您也在思考这些问题，可以加青山产业评论主编微信交流：theboss0618（张宝山 ，山西人，现居南京）
《青山产业评论》2024 年度产业行「创新的力量·案例探访」栏目即将启动，具体信息将于元旦后发布，请大家保持关注～ 
PS. 过去这一年是环保人站在产业转折点上的特殊一年，这一年和很多企业家朋友有过非常深度的交流，其中多半朋友是在看了这份《中国环保产业趋势洞察报告》后希望进一步交流，今年以来这份报告在行业内引发了30多场的线下研讨会，在此过程中不断有企业家、创业者以及研究机构，基于报告的实战意义发起各种形式的交流讨论，这让我们倍受鼓舞，我们也真心希望更多致力于把环保当做长期事业去做的企业家、创业者以及高管群体能够看到这份报告，希望能给大家思考未来发展带去有价值的启发。
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