又一环保上市公司面临退市
10月13日，ink-id="link-1792378992943-0.49259189433087736" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0); margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important; color: rgb(87, 107, 149); cursor: default;">*ST岭南发布公告称，截至10月12日，公司股票收盘价已连续20个交易日低于1元，触及深交所交易类强制退市规定。公司股票自10月13日起停牌，后续将履行终止上市相关程序。
ink-id="link-1792378992944-0.6002160494177659" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0); margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important; color: rgb(87, 107, 149); cursor: default;">岭南股份的情况并非孤例。近年来，多家环保及生态治理相关上市公司先后被实施风险警示。
其中，在固废处理、水处理、工业废气治理等传统环保领域，ink-id="link-1792378992944-0.6436324757975898" style="-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0); margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important; color: rgb(87, 107, 149); cursor: default;">启迪环境、仕净科技也于2026年相继被实施退市风险警示。
随着2026年进入第四季度，这些企业的经营状况如何？风险化解又取得了哪些进展？
从持续亏损到触及退市条件
岭南股份经历了什么？
岭南股份曾是国内生态环境建设领域颇具规模的上市公司。
公司2014年登陆深交所，随后通过业务拓展和资本运作，逐步形成涵盖生态环境建设、园林工程、水务水环境治理等领域的业务体系。
然而，近年来，公司经营规模持续收缩，财务状况明显恶化。
2025年，岭南股份实现营业收入仅约1.12亿元，同比下降86.99%；归母净利润为-23.36亿元，亏损额较2024年的9.84亿元进一步扩大。
截至2025年末，公司归母净资产降至-12.97亿元。
由于2025年度多项财务指标触及相关规定，岭南股份于2026年4月30日起被实施退市风险警示，股票简称由ST岭南变更为*ST岭南。
进入2026年，公司经营状况仍未改善。
半年报显示，岭南股份上半年实现营业收入5823.83万元，同比下降67.44%；归母净利润为-2.84亿元，亏损额较上年同期扩大。
更值得注意的是，公司同期营业成本达到1.53亿元，财务费用为9030.84万元。在营业收入不足6000万元的情况下，仅营业成本和财务费用两项合计就超过2.4亿元。
与此同时，公司还面临银行账户冻结、债务偿付压力及信息披露违法违规等风险事项。
2026年6月，岭南股份因收到广东证监局《行政处罚事先告知书》被叠加实施其他风险警示。9月18日，公司及相关当事人进一步收到行政处罚决定书。
财务状况与监管风险持续叠加，公司股价也不断下跌。
9月7日，岭南股份股票收盘价跌破1元，此后始终未能重返1元上方。至10月12日，公司股票连续20个交易日收盘价低于1元，最终触及交易类强制退市条件。
至此，持续多年的经营和财务困境，已经进一步演变为明确的上市地位终止风险。
三年巨亏76亿元
国资参与启迪环境预重整
相比岭南股份，启迪环境目前仍保持着较大规模的环保业务。
作为国内综合性环保企业，启迪环境经过多年布局，形成了涵盖环卫服务、固废处理、水务等领域的业务体系。
然而，较大的资产规模未能阻止公司财务状况持续恶化。
2023年至2025年，启迪环境归母净利润分别为-15.72亿元、-30.58亿元和-30.26亿元，三年累计亏损约76.56亿元。
持续亏损之下，公司净资产快速缩水。
2023年末，启迪环境归母净资产尚有58.34亿元；2024年末降至24.02亿元；2025年末进一步降至-23.20亿元。
短短两年，归母净资产减少超过80亿元。
2026年4月30日，由于2025年末净资产为负，启迪环境被实施退市风险警示。
尽管如此，公司目前仍保持一定经营规模。
2026年上半年，启迪环境实现营业收入19.38亿元，同比下降13.16%；归母净利润为-3.68亿元，较上年同期有所减亏。
截至6月末，公司总资产仍有174.19亿元，但归母净资产进一步降至-26.87亿元。
庞大的存量资产与持续为负的股东权益，构成了启迪环境当前财务状况的鲜明对照。
面对债务和经营压力，公司正通过预重整寻求风险化解。
2025年9月，宜昌市中级人民法院决定对启迪环境启动预重整。
2026年7月31日，启迪环境与宜昌城发控股集团等产业投资人签署重整投资协议。
根据协议，在重整顺利完成的前提下，宜昌市三峡至喜科技有限公司将成为公司控股股东，宜昌市国资委将成为实际控制人。
8月23日，公司又与财务投资人联合体签署协议，财务投资人拟合计受让2.10亿股重整转增股票，对应受让价款约2.75亿元。
不过，9月23日，启迪环境预重整期间再次延长三个月。截至当时，公司尚未收到法院正式裁定受理重整申请的法律文书。
对于启迪环境而言，投资人引入和债务重整安排已取得进展，但重整能否顺利实施仍存在不确定性。
与此同时，公司现有环卫、固废、水务等业务的经营状况，以及相关环保资产在重整中的后续安排，也将成为值得持续关注的问题。
营收两年缩水超八成
仕净科技预重整仍在推进
与启迪环境相比，仕净科技近年来的经营变化更加剧烈。
仕净科技于2021年登陆创业板，主营业务以工业废气治理设备及系统为基础，此后进一步拓展至光伏产业链。
2023年，公司营业收入达到34.43亿元，归母净利润为2.17亿元。
两年之后，这组数据发生了明显变化。
2024年，仕净科技营业收入降至20.41亿元，归母净利润转为亏损8.47亿元。
2025年，公司营业收入进一步降至6.16亿元，归母净利润亏损13.46亿元。
与2023年相比，仕净科技2025年营业收入减少约28.27亿元，降幅超过80%。
进入2026年，经营规模继续收缩。
半年报显示，公司上半年实现营业收入9741.36万元，同比下降90.78%；归母净利润为-6.93亿元。
从2023年全年营收超过34亿元，到2026年上半年营收不足1亿元，仕净科技的经营规模已经发生显著变化。
持续亏损也使公司净资产由正转负。
截至2025年末，仕净科技归母净资产为-4.44亿元。由于净资产为负、财务报告被出具无法表示意见等原因，公司于2026年5月6日起被实施退市风险警示。
此外，仕净科技还面临财务信息更正、内部控制整改及监管调查等问题。
根据10月9日公告，公司预计于10月31日前披露相关财务信息及专项鉴证报告。公司仍处于证监会立案调查阶段，尚未收到结论性意见。
风险处置方面，仕净科技也已启动预重整。
2026年6月5日，苏州市中级人民法院决定对公司启动预重整，并指定临时管理人。
不过，截至10月9日，临时管理人仍在与意向投资人接洽，相关工作尚未形成最终投资安排。
与此同时，公司正在推进资产清查、财务整改及内部控制修复，并计划围绕氨回收等核心环保技术拓展钢铁、化工领域业务。
对于仕净科技而言，后续风险化解涉及债务处理、财务信息整改及主营业务恢复等多个方面。
尤其是在经营规模大幅收缩的情况下，公司能否重新形成稳定的营业收入和现金流，将是观察其经营恢复情况的重要指标。
启示录
从岭南股份到启迪环境、仕净科技，三家企业当前面临的风险和处置进展已经出现明显分化。
这三个案例也提供了一些值得环保行业关注的启示。
首先，经营规模和资产规模需要与盈利能力、现金流状况结合起来评价。 对于具有长期运营属性的环保企业，存量资产能否持续产生稳定收益，直接影响其经营质量和债务偿付能力。
其次，业务扩张需要充分考虑资金投入与经营回报之间的关系。 特别是涉及工程建设、跨领域投资的企业，项目回款、资产减值及新增业务盈利能力，都可能对后续财务状况产生较大影响。
此外，财务风险的化解与主营业务恢复需要同步推进。 预重整可以为企业调整债务结构、引入投资人提供条件，但其最终效果仍有赖于相关方案的执行以及经营状况的持续改善。
这些案例所反映出的持续亏损、资产质量、债务负担及业务调整问题，对于其他环保企业仍具有一定参考意义。
