“这世界变化太快，非我所能理解。”
近年来，房地产行业低迷已成共识，不少房企因债务问题而担忧不已。哪家公司会崩溃，看似只是时间问题，这一点并不令人惊讶。
然而意外的是，曾经的江西猪业巨头正邦科技最近发布公告，宣布江西双胞胎农业将作为破产重整的主导投资方。
三年前，正邦科技还是江西首家年产值过千亿的民营企业，被誉为“江西第一民企”，现如今却走上了破产重整的不归路。
仅仅两年，正邦科技就亏损了320亿，究竟是什么原因使得正邦科技的发展陷入僵局？
2020年是所有正邦人引以为傲的一年。
那年，56岁的董事长林印孙以320亿元的身家成为江西首富。
林印孙作为正邦的创始人，在江西商界也是一个传奇人物。
早在1985年，21岁的他就担任了江西抚州临川饲料厂的厂长。
和当时的国企一样，这家缺乏市场的饲料厂债务累累，一度濒临破产边缘。
为了推销饲料，林印孙带领团队贴本赚吆喝，他亲自将饲料送到农户家中，“免费使用！”
看到农户们半信半疑，他还胸有成竹地保证，任何问题都由他负责。
就这样，他一点一滴地开辟了市场。
到了90年代初，临川饲料厂不仅还清了债务，还首次上缴了60万元的税款，26岁的林印孙成了有名的商业才俊。
时间不断前进，市场经营环境却发生了巨大变化。
在国企改革浪潮中，时代的红利如雨后春笋般涌现，但也有企业因此愁云惨淡。
1994年，临川饲料厂顺利改制成民营企业，厂长林印孙成了企业的实际掌控者。基于此，两年后成立了中外合资的正邦实业。
紧随其后，正邦又陆续涉足农药化工、保健品、乳制品等行业，开始了多元化发展之路。
2003年，利用生产饲料和兽药的天然优势，林印孙又收购了江西养猪育种中心，正式进入养猪业。
从饲料到养猪，可视为林印孙的一次巧妙转变，生猪养殖是生猪产业链中的中游环节，饲料占养猪成本的大部分。
尽管养猪业只是业务的延伸，饲料业务仍是主流。
2007年8月，正邦集团的饲料业务平台正邦科技在深交所上市，成为江西首家民营农业上市公司。
但在养猪行业，正邦始终平平无奇。2013年正邦的生猪出栏量仅刚破百万，而温氏股份已达千万，正邦在对手面前，还是小弟。
然而，命运再次眷顾林印孙，2018年猪瘟来临。
那年国内扑杀生猪120万头。第二年猪瘟继续肆虐，又扑杀了39万头，国内生猪产能一度严重不足。
市场供需失衡，意味着逆转的机会已至，林印孙自然不会放过。
正邦从国外引进11120头优质种猪，创下了最大引种量的纪录。
到了2020年，正邦的生猪出栏量达到955万头，一跃成为行业第二。养猪业已超过饲料业，成为正邦的核心业务。
当年，站在行业风口的正邦，仿佛连猪都能飞起来，猪肉价格持续飙升，一度达到每斤20元以上。
林印孙在此迎来了自己的高峰期：年产值突破千亿，年净利润57亿元，个人财富暴增，坐稳江西首富之位。
2021年1月的正邦年会上，林印孙意气风发，不仅宣誓要冲击世界500强，现场还奖励了数台百万豪车，显示出江西首富的气派。
林印孙在高光时刻的雄心壮志与后来的跌落形成了鲜明对比。
在一个重要的行业会议上，林印孙提出了一个令所有人震惊的目标：2022年实现一亿头生猪出栏。当时，中国“猪老大”牧原股份的出栏量仅有1800万头。
面对林印孙的宏大口号，许多业内人士表示这是不可能的，认为这只是“卫星”。
但林印孙的自信来自于他过去的成就。
2007年，正邦的生猪出栏量仅有8万头，到了2020年，这一数字已翻到了955万头。
在这14年间，正邦科技的生猪出栏量增加了119倍，平均每年增长9倍。
因此，在林印孙看来，2年内实现1亿头出栏的目标完全有可能。
加之猪肉价格持续坚挺，林印孙赌的是时间仍站在他这一边。
为实现这一雄图，林印孙制定了“四抢”战略——抢母猪、抢仔猪、抢栏舍、抢人才。
为抢夺市场，正邦不惜动用所有积蓄，甚至打破行业常规，以高价购买母猪和仔猪。
正邦的年报坦承，“外购母猪的性能不及公司自产母猪，外购仔猪的成本高于公司自产仔猪。”
然而，林印孙已无暇顾及这些细节，他真正抢的是时间和金钱。
为抢夺栏舍，正邦还推出了养猪新模式——养殖户代养。
养殖户依照正邦的图纸建造猪场，验收合格后，正邦先付建造费，后续提供猪苗、饲料和收购服务，收猪时再支付代养报酬。
正邦因此再投入20多亿，合作养殖户数量从2702户飙升至6409户，目标是“再造一个正邦”。
2021年，正邦交出了一份令人瞩目的成绩单，当年出栏生猪1493万头，较2020年增长56%，首次突破千万头大关。
然而，现实却狠狠打了林印孙一个耳光，此时的正邦正处于困境之中。
因为猪肉市场价格已从18元跌至5元，远低于养猪成本线。整个2021年，21家上市猪企亏损达431亿元。
其中最惨的正是大规模扩产的正邦，当年亏损高达188亿元，几乎抵消了过去十年的利润。
此时的林印孙已不复当年豪情，面对重重压力，他承认：“养猪不仅是风险，更是凶险，一不小心就会损失惨重。”
疯狂扩张和抢夺市场，这些都是业内通行的做法，但为何偏偏是正邦破产了？
对于养猪企业而言，猪肉周期性的直接影响就是业绩的波动。
猪肉供不应求时价格上涨——导致生猪存栏量过度增加——进而引起猪肉过剩——猪肉价格下跌——养殖户亏损导致生猪存栏量减少——猪肉供应不足……如此循环往复。
在牧原股份、温氏股份等养猪龙头的经营中，猪肉周期的影响尤为明显。
这意味着在有利可图的时期，就应预见到未来可能的亏损。因此，几乎所有猪企都会保留一定的现金，以安全渡过周期波动。
但周期的长短不定，无人能预测未来的市场变化。
林印孙曾体验过顺风顺水的快感，他的赌注是时间会站在他这边。
上一次猪肉价格高峰从2019年初持续到2021年初。
这意味着正邦刚刚准备全力以赴时，市场已经变天。
除了错误的市场判断，正邦的破产还因其落后的管理模式。
雄图壮志的正邦建立了众多猪场项目，前期大量资金投入，却因资金链问题导致很多猪场半途而废。
而代养农户饲养的猪到了2022年还出现了断粮情况，饥饿的猪甚至出现了相互攻击的情形。
饲料供应不稳定，频繁死亡的猪只让大量养殖户陷入困境。
另一方面，为了快速回收资金，正邦采取提前出栏的策略，导致销售的商品猪平均重量从上年的126公斤/头下降至96公斤/头，减少了约30公斤/头。
对于所有猪企来说，周期就是一场危机：既有风险也有机遇。
那些未能抵御住周期风暴的企业，只能倒在黎明前，眼睁睁看着他人赚取利润。
2022年下半年，猪肉价格开始回升，许多坚持下来的猪企开始逐渐扭亏为盈。
2022年10月，正邦的玉米供应商锦州天利粮贸向法院申请对正邦科技进行破产重整。
曾经的中国“养猪第一股”雏鹰农牧，因多元化而崩溃。而如今的江西猪王，也因为老板的赌性而迅速衰落。
这些案例背后，都是由于贪婪和短视导致的悲剧。
希望未来的养猪企业能更加稳健经营。
来源： https://mbd.baidu.com/newspage/data/landingsuper?context=%7B%22nid%22%3A%22news_9952954837188678893%22%7D&n_type=-1&p_from=-1
