政策扮演重要角色

　　
　　2013年环保股的大行情主要来自于政策及突发事件驱动，其中大气板块尤为明显。2014年，研究认为政策仍将扮演重要角色，尤其临近全国两会，政策预期将持续发酵。根据近期环保工作会议上的定调，2014年重点工作是气、水、土壤污染三项治理工作，环保部目前正在牵头编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》，业内预计雾霾、PM2.5、水污染、土壤修复等将成为两会上的讨论焦点，并由此带来环保板块整体估值的提升。
　　
　　此外，两会期间，环境监管部门的体制改革也有望提上日程，长期以来困扰行业发展的“立法强执法弱，政策大市场小”的问题有望得到彻底解决，体制改革将成为环保需求转化为环保市场的最有效手段，保证环保板块业绩的长期持续发展。
　　
　　就产业本身来说，环保产业目前已经基本具备步入并购整合时代的条件，上市公司基于资金、资源、平台优势实施横向规模扩张、开辟相关领域新机遇、纵向整合产业链将是必然趋势，从而逐步形成“一站式”环境服务提供能力，并带来二级市场的投资机会。
　　
　　按照近期表态，作为大气污染防治行动计划姊妹篇的水污染防治、土壤污染防治行动计划都在紧锣密鼓的制定之中，而市场对此预期相对模糊，更容易出现预期差，且水和土壤后续的行业成长空间及政策持续性更强。
　　
　　商机在膜处理、管材
　　
　　从土壤修复、固废处理、再到大气治理，2013年国内有太多细分领域的新兴市场冉冉升起，光彩甚至盖过了的水务市场，从而给人一种“辞旧迎新”的错觉。而事实上，水业始终是环保市场的基础，无论新兴的板块属于哪个领域，参与其中的企业基本上都是依靠水业赚得了第一桶金。可以毫不夸张地说：无水业，无环保。
　　
　　据测算，“清洁水行动计划”将投入2万亿元，政策升级将带来市政供水、市政污水处理、工业废水处理、环境监测等市场大规模增长。环保税改费方面，我们概算废水方面COD的税收额为376.5亿，若征收范围扩大、征收标准提高，则会达数千亿，能够满足我国每年环保投入资金的大部分，推动污染治理的顺利进行。
　　
　　受益于城镇给排水、污水治理大发展，“十二五”期间管材投资提速，超过供水升级改造规划投资一半，也超过城镇污水处理投资一半。我国与发达国家相比差距很大，管网雨污合流多、老化率高导致漏损率超标，但在油价大幅上涨，以及地方政府资金链紧张的大背景下，除了个别行业技术壁垒高的企业，反而有可能会是传统管材替代塑料管材。传统管材机会反而增加。
　　
　　此外，水处理行业将在十二五进入质量提升期。膜技术受益于出水质量标准升级，国内膜技术企业凭借性价比与服务网络优势取得发展空间；污水处理以提标为主，而目前膜处理是主流的技术，所以“技术 项目能力”是关键。
　　
　　“热点”还不具备市场化条件
　　
　　若论热门，2013年水业之最当属海水淡化和雨水管理，前者主要是因为4月的《国务院办公厅关于做好城市排水防涝设施建设工作的通知》，具体表现为各种相关会议论坛热烈召开，业内人士争相参与；后者主要是因为去年年底的《海水淡化“十二五”规划》，许多机构投资者从一开年就纷纷以此为题展开调研和论证。
　　
　　然而，业内有研究认为其市场化条件仍不完备，特别是投资运营的政策风险太大，不可预期的变数太多，所以企业在制定相关战略时需要格外谨慎，否则很可能会买到“烂尾楼”或“套牢股”。
　　
　　长期来看，每年利用量分别为不到10亿立方米和大约500亿立方米的雨水和海水，远不及同为非常规水源但每年利用量不足40亿立方米的再生水更具成长性和可操作性。所以说，新闻热门和市场含金量并不一定是水涨船高的关系。