2)从2015年起,城市新区、各类园区、成片开发区域的新建道路要根据功能需求,同步建设地下综合管廊;老城区要结合旧城更新、道路改造、河道治理、地下空间开发等,因地制宜、统筹安排地下综合管廊建设。鼓励社会资本组建项目公司参与城市地下综合管廊建设和运营管理,优化合同管理,确保项目合理稳定回报。已建设地下综合管廊的区域,该区域内的所有管线必须入廊。既有管线应根据实际情况逐步有序迁移至地下综合管廊。

3)入廊管线单位应向地下综合管廊建设运营单位交纳入廊费和日常维护费,在地下综合管廊运营初期不能通过收费弥补成本的,地方人民政府视情给予必要的财政补贴。地方各级人民政府要进一步加大地下综合管廊建设资金投入,要在年度预算和建设计划中优先安排地下综合管廊项目。鼓励相关金融机构积极加大对地下综合管廊建设的信贷支持力度。

投资建议:地下综合管廊将给建筑类上市公司带来直接的业务增量,未来几年市场空间有望上万亿,我们认为受益的顺序是:(1)首先受益的为具备较强地下综合管廊设计能力的企业,设计处在项目的最前端,壁垒较高,优质企业有望突破地域限制收获大单,推荐苏交科;(2)其次为具备较强地下工程施工能力和投融资能力的企业,重点推荐隧道股份、上海建工,此外中国建筑、中国交建、中国中冶、中国中铁和中国铁建也具有较强的建设地下综合管廊的竞争力,中国中铁旗下还有专门生产盾构设备的子公司。

苏交科:公司14年收购了厦门市政工程设计院83.58%的股权,厦门市政院拥有市政工程设计甲级资质。厦门院曾负责厦门市以前所有地下综合管廊的设计工作,具有较强的技术储备和经验积累。优秀综合管廊设计类企业具有稀缺性,更容易突破地域限制获取订单。设计费用通常占工程总投资的2%左右,假设公司可以有10%的市占率,1万亿投资对应公司20亿收入,接近14年营收的100%。预计公司15/16年的EPS为0.61/0.8元,对应增速为33%/31%,PE为43X和33X。

隧道股份:公司是一家专门从事软土隧道施工的企业,14年地下业务占比52%。拥有市政工程设计甲级资质。公司在地下盾构等业务上有很强的竞争力,近几年积极发展投资业务,在PPP项目投资运作上具有较强的实力。预计公司15/16年的EPS为0.51/0.60元,对应增速为16%/16%,PE为31X和27X。

上海建工:公司全资子公司上海市政总院,其市政设计能力在全国首屈一指,10个地下综合管廊的试点城市有多个是上海市政总院在做规划设计。借助设计优势有利于公司拿到施工或者PPP的项目。预计公司15/16年的EPS为0.30/0.33元,对应增速为12%/12%,PE为33X和30X。