2013年11月，党的十八届三中全会首次提出“组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司”，这是以管资本为主改革国有资本授权经营体制的重要举措。围绕这一主题，中央与地方陆续实施国有资本投资公司、国有资本运营公司试点改革，《关于深化国有企业改革的指导意见》《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》等文件相继出台，两类公司改革逻辑愈加清晰，实操路径愈加明确。2018年7月，国务院印发《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》，对两类公司改革进行了系统部署，国有资本授权经营体制改革迈出里程碑式一步。经过近几年的持续探索和实践攻坚，中央和地方国资国企在管资本方面都取得了积极进展。当前，更深层次系列改革措施和行动方案正在落地实施，国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团公司功能鲜明、分工明确、协调发展的国家出资企业格局正在加速形成。
“三类公司”的功能定位分析
国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团公司要立足各自职能定位，找准着力点，在改革深水区啃“硬骨头”、攻“硬堡垒”。在战略定位上，产业集团公司是在国家重要行业及关键领域，发挥在国民经济中的重要支柱作用；国有资本投资公司是以服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力为目标；国有资本运营公司是以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标。更为重要的是，国有资本投资、运营公司除了坚决贯彻改革部署外，还要作为合格受托管理者，对所持股企业实施全方位改革，推动企业高质量发展。
在职能作用上，产业集团公司聚焦做强做优做大实体经济，既要保障国民经济根基稳定，又要发挥抵御宏观风险的中流砥柱作用；国有资本投资公司要贯彻政府国有资本布局和结构优化战略部署，通过引导产业投资、实施产业整合、重塑产业结构，发挥投资引导和结构调整作用，推动产业集聚和转型升级；国有资本运营公司要发挥区域平台投行作用，引导社会资本脱虚向实，创造更大发展空间，使国有经济与民营经济和谐共进，实现国有资本合理流动和保值增值。
在具体运作上，产业集团公司围绕确定的主业范围，从事生产经营和管理，更加注重产业发展和科技进步，同时逐步增强国际化经营能力，培育为具有世界水平的跨国公司；国有资本投资公司、国有资本运营公司都会运用“市场+行政”的综合模式从事具体运作，但侧重点不同，国有资本投资公司是围绕产业资本做文章，在中高端产业强化协同攻关，在基础产业推进转型升级及产融结合，国有资本运营公司是围绕布局结构做文章，不聚焦特定产业，通过发挥平台作用，积极服务国家战略和实体经济。
综上分析，国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团公司虽在战略定位、职能作用和具体运作上有所不同，但相互之间是密切配合、协同发展的。产业集团公司是国有经济的基本细胞，主要聚焦所处行业领域，在主业范围内进行产业链延伸，积极拓展新的内部市场，有效构建内部循环体系，将核心技术和科技成果转化为生产力，为国有资本投资、国有资本运营公司发挥作用提供更加坚实基础。国有资本投资公司是要打造极具竞争力的产业生态链，是纵向运营，通过聚焦产业功能，在战略性新兴产业及产业链中高端环节进行超前布局，攻克核心技术、掌握先进算法、开拓新的领域，带动产业升级和企业竞争力提升，也为国有资本运营公司提供运作更优标的，促进产业集团公司的转型发展。国有资本运营公司是要做国有资本结构调整的平台，是横向运营，通过聚焦布局优化功能，对不特定产业、不特定领域的国有资本进行经营管理和运作，并布局新兴行业领域，以“资本+产业”推动国有资本合理流动和保值增值，进而向国有资本投资公司、产业集团公司提供金融支撑、产业升级服务等支持，或是配合国有资本投资公司、产业集团公司进行产业培育和存量资产盘活。
“三类公司”在专业运作中
发挥作用的着力点
2020年6月，中央深改委第十四次会议审议通过了《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》，这是在总结国有资本投资运营公司试点及专项改革共性经验基础上，面向新发展阶段出台的我国深化国有企业改革的纲领性文件。国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团公司需要在全面复盘前期改革基础上，按照改革时间表、路线路，锚定着力点，持续聚焦发力。
▲ 国投通过直接投资与基金投资“双轮联动”的方式发展战略性新兴产业
产业集团公司主要聚焦“两个作用”
产业集团公司掌握战略性资源，要以对国有资本的牢牢掌控，保证产业链的顺畅运转，通过健康有序的生产经营来保障国民经济和社会正常运转。
发挥“压舱石”作用。在关系国民经济命脉重要行业和关键领域，发挥主导带动作用。产业集团公司，无论是在基础设施建设、电力、水利等民生领域，还是在社会经济关键环节、区域产业承接、落实“一带一路”战略等方面，涉及投资大、周期长、见效慢的重要领域，都要承担骨干角色，积极贯彻国家战略和意志。同时，进一步带动民营企业的参与，相互促进、互为补充，充分发挥民营企业在科技、服务等领域的比较优势，进而推动产业横向成群、纵向成链，更好地服务经济社会发展。
发挥“主力军”作用。一方面，通过强化技术优势、研发能力、组织能力等，着力培育“航母级”跨国国企，强化全球资源配置能力，提升国际竞争力。另一方面，坚持生态优先、绿色发展不动摇，带头做好节能减排和产业升级，在构建绿色低碳循环发展经济体系、促进经济社会发展全面绿色转型中，发挥“主力军”作用，推动低能耗、高附加值、规模化、集约化发展。
国有资本投资公司应着眼于“四个功能”
国有资本投资公司要着眼于提高产业竞争力和产业升级，聚焦自身主业，在建立优势竞争力的基础上，对新兴领域培育和原有产业转型升级，形成有核心竞争力的新增量和新增长极。
要做“领航员”。国有资本投资公司要加大在前瞻性领域的投资建设，优化空间布局，补足环节短板，创造社会资本进入的必要基础条件和外部环境，有效激发社会资本投资活力，引导和带动优质资本向新兴产业集聚，形成有序递进梯队，用累积的量变催生质变。带动引领优质资本更好利用数据资源、专业人才、先进算法等，深度参与国家公共事业。
要做“尖刀班”。习近平总书记指出，“瞄准世界科技前沿，积极抢占科技竞争和未来发展制高点。”国有资本投资公司要充分把握在创新链中的主体责任，围绕培育核心竞争力和创新力，充分发挥自身优势，瞄准未来竞争，强化在新兴领域、特定功能领域的投资培育，加大科技创新、核心技术攻关力度，着力解决“命门”和“卡脖子”问题，为未来世界的竞争持续蓄能。
要做“突击队”。国有资本投资公司要进行产业聚焦，进行产业高端突击，打造产业龙头企业，夯实产业链基础，同时对非主业企业、非关键环节及过剩产能进行转移或剥离退出，提高资本再利用再配置效率，为产业资本要素不断汇聚创造更大空间，进而建立纵向和横向的经济联系，最终通过资源、资本有序流动而实现产业集聚。
要做“精英连”。充分利用资本、技术等方面的优势，实施创新驱动，助力构建多领域融合的创新体系，推动转型升级加速，核心竞争力提高。在新一轮的改革中，做好工艺升级和创新，实现绿色发展和数字化转型；依托自身资源优势，进行产业链的延伸和新成果转化，打造新的增长点；加大战略新兴产业投资强度，带动引领新兴领域的创新发展，加速经济结构与发展模式的实质转变和跨越。
国有资本运营公司主要聚焦“五个维度”
国有资本运营公司没有主业限制，其运营对象是全域国资，投资方向、投资领域更为灵活宽泛，主要围绕改善国资分布结构与质量，进行聚焦发力。
▲ 中国铁物2021年2月在深交所重组上市。作为国有资本运营公司的中国诚通，托管中国铁物近五年来，让这家债务缠身的企业实现了“凤凰涅槃”。
当好“发掘机”。主要是承接国有企业整体混合所有制改革或整体上市需剥离的资产、党政机关和事业单位经营性国有资产、国有企业辅业资产等需要结构调整的国有股权，并对资产产权、债权债务等进行处置和价值打捞，对资产价值、风险进行重新分割和组合，通过市场化、专业化的处置和整顿，提升资产价值和流通能力，大幅度降低在债务重组和处置不良资产过程中产生的商业成本，助力企业做强做优做大，推动国有企业创新发展和转型升级。
要做“探索者”。聚焦金融类金融、高新技术、生态环保、战略性新兴产业等领域，有效运用基金投资，特别是注重运用创业投资引导基金，扩大资本运营实施范围，积极构建“价值发现—价值培育—价值提升—价值实现”的价值创造机制，发挥开拓新局、应对变局引领带头作用，通过无中生有、有中生新补充缺乏的中高端产业，并打通市值管理、资本运作通道，构建国有股权有序进退、资金合理流动、布局结构动态调整的良性循环机制，用新增量崛起的经济支撑，提升服务国资国企改革的质量与效率。
做实“转化器”。根据优化国有资本布局要求和结构调整目标，加快分散资本“碎片”的凝聚，深化资源要素配置，将运营的国有资产，特别是一些非标准化、难以评估的资产，转换成可用数据定义价值、可在市场顺畅交易的具有标准化特性的国有资产，在推动资产证券化进程中促进国有资本合理流动，实现在进退流转中的保值增值。同时，根据改革发展需要，以更高的透明度、公允度处置国有资产，完成国有资本形态转换，变现后投向更需要国有资本集中的领域和行业，以N轮循环投资促进资源再配置、再流动，激发蝴蝶效应。
铺好“出清路”。按照市场化法治化原则，全力做好落后产能、劣势企业、低效无效资产的退出，既能保障“减压”“减负”符合市场经济规律和企业发展规律，又保证各项行为于法有据，用法治保障各方权益。一方面，要建立有效的市场退出机制，畅通市场退出通道，坚决打速决战，及时“排雷清障通路”，提升发展集中度，为改革全局夯实根基；另一方面，探索建立可对低效无效资产进行详细量化的指标参数或认定标准，为后续的资产处置提供可复制模式、可参考依据。
当好“融合剂”。国有资本运营公司在引入社会资本后，要积极推动政策与实体产业的有效对接，以确保资本安全、获得资本收益为根本，加快国有资本与社会资本各类资源禀赋优势的融合，包括文化的融合、理念的融合、机制的融合等，同时，要在融合路径、模式上加大创新力度，用平台思维做乘法，用产业思维促发展，互相赋能、互相支持，合作共赢、同舟共济，助力以国内大循环为主体、国内国际双循环新格局的构建。（作者：河北省国有资产控股运营有限公司党委副书记、副董事长、总裁赵振兵）
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