海绵城市概念股票可投资哪些？海绵城市概念股票一览

　　
本文涉及重要上市公司：金石东方（72.80 +2.08%，买入）、纳川股份（14.24 -2.06%，买入）、国统股份（31.30 +0.45%，买入）、沃施股份（59.99 -2.46%，买入）、东方雨虹（19.65 -1.26%，买入）

　　编者按：昨日，沪深两市热门题材股卷土重来，其中备受瞩目的海绵城市概念股也大放异彩，表现强势。板块内包括金石东方（9.99%）、纳川股份（8.91%）、国统股份（8.12%）、沃施股份（7.14%）、东方雨虹（5.79%）、顾地科技（14.47 -1.56%，买入）（5.76%）、青龙管业（14.15 -0.21%，买入）（5.04%）等概念股昨日涨幅均超过5%。

　　资金流向上，新兴铸管（7.74 -1.90%，买入）（13908.68万元）、国统股份（5368.94万元）、东方雨虹（3704.06万元）、纳川股份（2846.11万元）、青龙管业（2696.58万元）、绿城水务（20.25 -0.15%，买入）（2407.80万元）、金石东方（1981.19万元）、龙泉股份（19.58 +1.82%，买入）（1702.07万元）、顾地科技（1455.41万元）等9只个股昨日大单资金净流入金额均超过1000万元，合计金额达3.6亿元。

　　下半年以来，海绵城市一直受到管理层的极大重视，其中，今年9月29日国务院常务会议上便提出要求大力建设海绵城市，提高城镇化质量。而在10月16日，国务院办公厅发布了《关于推进海绵城市建设的指导意见》，部署推进海绵城市建设工作，为海绵城市建设指引了方向。

　　事实上，作为“绿色中国”的重要载体以及“十三五”规划期间加强城市规划建设管理的重要目标，海绵城市在未来拥有巨大的投资空间，国金证券（17.20 -0.64%，买入）预计海绵城市每平方公里的改造成本将在1.2亿元至1.8亿元，按照国务院2020年完成20%城市建成区的改造预测及2014年城镇建成面积来推算，改造投入空间在1.2万亿元至1.8万亿元。而中国城市规划设计研究院资源能源所副所长王家卓也表示，按照国家海绵城市的建设规划，“十三五”期间年均投资规模将达到4000亿元以上。

　　值得一提的是，有消息称，时隔37年，中央城市工作会议即将召开，据悉，本次中央城市工作会议的议题或将包括城市规划、住房政策、城市人口规模、城市基础设施建设、城市公用事业运营等方面的重要议题。而分析人士也表示，海绵城市相关上市公司将直接受益城镇化率以及城镇化质量要求提升，未来相关政策的出台，将为相关上市公司带来巨大投资机会。

　　投资策略上，海绵城市关系着绿色中国建设以及城镇化发展的质量，因此也涉及诸多方面。目前来看，仅有A股上市公司涉及的领域便有市政地下管网工程、水务、污水处理、园林规划以及相关建材等等，因此，哪些概念股值得近期重点关注呢？

　　对此，国金证券建议选择具有独特切入点，可以承接回款较快的子领域业务的企业。该券商推荐：已建立城市水环境综合治理体系和河道稳定生态系统的聚光科技（37.90 +2.77%，买入），其作为业内可以跨越环境监测和水务板块的公司，业绩成长空间十分可观、定增募资48亿元投向海绵城市PPT项目的*ST华赛（11.85 +1.28%，买入）、布局水处理领域的园林绿化龙头东方园林（38.3 停牌，买入）以及水污染治理整体解决方案提供商博世科（51.91 +0.21%，买入）。

　　聚光科技：初心不改，曲线扩张

　　投资逻辑。

　　环境监测仪器全布局，借“十三五”东风业绩高速成长：我们预计“十三五”期间环保监测政策持续加码。公司传统强项环境监测仪器业务已完成全产业布局，并借政策东风，年均增速可达30%以上。此外，公司在VOCs治理板块的布局，将赋予公司在VOCs领域的先发优势。

　　布局海绵城市业务，以水务带动仪器，瞄准深蓝市场：公司已经完成在市政，工业污水处理领域的初步布局，并在海绵城市领域签订17亿的框架协议。我们认为，公司以海绵城市项目带动自身环境监测业务，并拓展水务处理业务，做自己擅长的，外包低毛利的思路十分明智。我们预期“十三五”期间海绵城市相关项目投资额度超过1万亿，虽然目前变现渠道依然存在一定不确定性，但公司专注回款较快的监测和水务领域，将有效规避变现风险；n并购是公司未来发展的主要方向：我们认为公司未来的主要发展方向依然是做中国第一流的精密仪器生产商，从环境监测仪器到实验室仪器，公司通过进军水务领域，谋得业绩的快速成长，以期在资本市场融资方面获得更多的优势，带动自身外延扩张的能力，最终成为中国实验室仪器领域的领军者；投资建议。

　　我们认为“十三五”相关政策刺激具有可预期性，看好公司在传统监测业务和新进入的海绵城市业务的潜在空间。

　　估值。

　　我们给予公司未来6-12个月43.3元目标价位，对应28%的上涨空间，相当于62.3x15PE和64.4x15EV/EBITDA。给予买入评级。

　　风险。

　　公司作为环保行业公司，面临着环保政策刺激不及预期的风险。同时公司也面临着海绵城市实际订单落地的不确定性和外延扩张的阻力。

　　东方园林：业绩高速增长，持续推进生态修复转型

　　事件描述。

　　东方园林发布2015年三季报，报告期内公司实现营业收入11.90亿元，同比增长11.45%，毛利率31.93%，同比增长1.37个百分点，归属于母公司所有者净利润1.05亿元，同比增长90.70%，环比下降55.55%，EPS0.104元，2季度EPS0.235元。

　　事件评论。

　　收入和毛利率齐升，业绩同比大幅改善：受益于下半年工程量上升，公司3季度收入同比增长11.45%，叠加毛利率同比增长1.37个百分点，公司毛利上升0.54亿元。费用方面，虽然绝对值有所上升，但费用率处于下滑状态，同时资产减值损失的下降也进一步增厚公司3季度净利润。

　　现金流方面，因公司工程量与施工能力增强致使完工未结算的存货增加以及绿化苗木基地投入增加带动消耗性生物资产上升导致3季度末存货相对2季度末增长12.29%，收现比同比下降0.53个百分点至51.51%，经营活动产生的现金流量净额虽同比改善，但仍处于较低水平。总体来看，3季度公司现金流情况一般。

　　此外，公司预计2015年实现净利润5.51~7.45亿元，同比增长-15%~15%，EPS0.55~0.74元，据此计算4季度实现净利润.2.88~4.82亿元，同比增长22.52%~105.15%，EPS0.29~0.48元。
 

PPP项目稳步发展，海绵城市助力生态修复业务：公司主营园林建设作为政府积极推动PPP项目的重点领域，有望在政府实施积极财政政策的背景下保持稳定增长，且公司去年以来与多家银行信托等机构签订金融保障合作协议，有力保障了项目的回款率，减少经营风险；另一方面，公司正积极推进传统景观业务向生态修复业务转型升级，旨在形成水资源管理、水污染治理和水生态修复、水景观建设“三位一体”的经营模式，未来随着转型升级逐步落地，公司业绩高速增长可期。

　　预计公司2015、2016年的EPS分别为0.66元、0.96元，对应PE分别为58、40倍，给予“买入”评级。

　　博世科：业绩低于预期，但订单充裕业绩高增长可期

　　事件：

　　公司三季报披露，Q3报告期内营业收入7584.62万元，归母净利润547.03万元，分别同比增长541.81%和179.54%。前三季度营业收入实现2.30亿元，归母净利润2531.84万元，分别同比增长134.32%和689.18%。

　　投资要点：

　　三季报低于预期。公司三季度营业收入实现0.76亿元，净利润0.05亿元，低于我们三季度净利润0.18万元的预期。三季度收入85%（0.64亿元）为建造工程确认的收入，其中广西宾阳工程贡献收入0.22亿元。

　　首个PPP项目持续推进。2015年7月6日，公司成功中标泗洪县PPP项目，投资额达3.067亿元。7月25日，公司与泗洪县税务局签订PPP项目合同，出资8000万（占注册资本80%），与清源水务共同出资设立泗洪博世科水务有限公司，由该项目公司负责PPP项目的建设、运营等。10月22日，公司为项目公司2亿元项目贷款提供借贷担保，以补充前期建设流动资金，保证项目实施建设。

　　公司扩展实施战略布局。Q3期间，公司出资2000万元在贺州富川设立全资子公司富川博世科水务有限公司，主营污水处理设备销售、工程设计、技术服务等，通过外延式扩展实施战略布局。9月22日，公司与北部湾产业投资基金签署《战略合作框架协议》，共同出资成立北部湾博世科环保产业基金管理公司，基金规模近50亿元。

　　在手合同累计8.25亿，潜在再融资需求旺盛。截止2015年9月30日，公司新增已签合同额6.60亿元，其中第三季度新增已签合同额达3.91亿元。截止三季报披露日，在手合同额累计达到8.25亿元，其中千万金额以上项目共13个，未来收入将高速增长。项目所需资金量大，公司潜在再融资需求旺盛。

　　投资评级与估值：我们维持15-17年归母净利润至0.56、0.91、1.25亿元，对应EPS分别为0.90、1.48、2.02元/股。考虑到水十条+PPP将带来水治理订单大增，公司积极承接市政污水处理项目并布局千亿土壤修复市场，我们认为公司未来具备持续高增长能力，维持“买入”评级。

　　金石东方新股定价报告：打造具备国际竞争力的钢增强塑料复合管成套设备生产企业

　　公司主要从事钢增强塑料复合管道技术的研发和应用，为客户提供钢增强塑料复合管全套生产工艺、技术解决方案及成套生产设备（生产线）。

　　公司主要产品包括钢带增强塑料管生产线和缠绕钢丝增强管生产线，2014 年两者占比分别为66%和28%，毛利率分别为43.74%和26.20%。

　　钢增强塑料复合管生产线设备生产的缠绕钢丝增强管和钢带增强塑料管已成为各自主要市场领域内的主流产品。

　　钢增强塑料复合管道占据着特殊的地位，在部分领域已逐渐替代传统管材和其他塑料管道，成为塑料管道的发展趋势之一。塑料管道整体市场的快速扩容以及钢增强塑料复合管道的竞争优势，促使塑料管道制造企业不断增加对钢增强塑料复合管道生产能力的需求，为钢增强塑料复合管道成套生产设备带来了巨大的市场空间。

　　公司未来将以先进研发技术为核心，致力成为国内领先、具有国际竞争力的钢增强塑料复合管及其成套生产设备的综合解决方案提供者。

　　通过扩大产能，拓展应用领域和海外市场，持续提升公司盈利能力。

　　本次发行募投项目包括：钢带增强聚乙烯螺旋波纹管道、钢丝网骨架增强塑料复合管道技术与制造设备产业化项目，以及新型复合管道研发及试验基地建设项目。项目将帮助公司扩大主营业务的产能，加强发行人技术研发实力，进一步确立钢增强塑料复合管道成套制造设备领域的领先地位，提高获利能力，增强发行人竞争力。

　　合理估值： 我们预测15/16/17 年EPS 分别为0.60/0.72/0.80 元，参考同类上市公司，同时考虑公司未来几年的业绩增长预期，给予其15 年合理PE 区间为25-30 倍，公司合理价值区间为15-18 元。

　　风险提示：宏观经济持续走低导致下游需求大幅波动等。

　　纳川股份：管材低迷是业绩下降主因，新能源动力对赌业绩无忧

　　报告要点

　　事件描述

　　三季报公布：前三季度营收8.4亿，同增36%，归属净利0.14亿，同降66.3%， 折EPS0.03元； Q3营收3.2亿，同降5.8%，归属净利-0.1亿，同降303.7%。

　　事件评论

　　管材低迷是业绩下降主因，新能源动力总成实现放量。营收同增36%， 贸易增量不增利，管材受制于市政工程仍显低迷，前Q3收入估测1.5亿元，同比下降33%，福建万润确认收入1.2亿元。双主业虽提振了整体的盈利能力，然管材的低迷难改业绩下滑的局面。制约之下整体毛利率下滑0.7个百分点，为18.3%。期间费率为14%，较上年同期提升了1个百分点，主要是财务费率上升了1个百分点，销售费率上升了0.6个百分点。应收账款因管材订单结算不畅达到历史峰值，为5.8亿，较期初提升6805万元，资产减值损失也因此较上年同期多计提1250万元。最终归属净利仅实现1357万元，同比下降66.3%。

　　管材因耀华并入收入有所回升，费率及资产减值损失计提致业绩大降。管材Q3实现7916万，约是上半年的规模，上海耀华并表是主因。受万润和耀华并表贡献影响，毛利率同比上期提升了8.2pct，约17.8%。费率为16%，同比上期提升了7.2pct，销售费率因并表范围发生变化提升2.6个百分点，财务费率因承兑汇票和借款融资上升了2个百分点。叠加资产减值损失计提，归属净利亏损1023万，同降303.7%。

　　稳增长主题下管材有望迎来拐点。公司大口径埋地排水管，有望在管廊和海绵城市两大基础建设积极推广的背景下，销售迎来拐点。尤其是海绵城市，排水管网作为低影响开发设施施行后溢水的最后一道措施，在各个试点中均被重点投资建设。9月住建部发文要求各城市展开排水防涝检查，10月各地上报结果，政策加码下地方管网建设重视度将持续提升。公司与四川安县、龙岩的PPP 合作建设正在积极开展。除此之外，核级管材的合作研发也在持续推进。
动力总成政策打开成长空间。9月新能源汽车累计销售13.7万辆，同增230%。规划到2020年总量达到200万辆，以目前的保有量26.1万辆看成长空间广阔。预计福建万润将在技术背书下实现站稳省内， 开拓省外。非公开摊薄后预计15~17年EPS0.09、0.34、0.55元，对应PE150、38和23倍。 

海绵城市概念股票可投资哪些？海绵城市概念股票一览(3)

2015-11-25 11:03 南方财富网