马光远：房产税能抑制房价疯涨吗？
五年之内，房产税出台的可能不大
文 / 马光远
我对国际货币基金组织关于中国“当前房价的态势势不可持续”的观点完全认同，但对于国际货币基金组织建议通过“房产税”来控制房价上涨则表示“呵呵”。很显然，国际货币基金组织对中国未来出台房产税缺乏正确的解读。按照目前的情况，我一直认为中国不可能在短期内出台房产税，而且，以后即使时机成熟出台了房产税，也不是为了抑制房价的上涨。古今中外，房产税的出台从来都不是为了抑制房价，而是出于财政创收的需要。
就是因为诸如此类的误导，老百姓把抑制房价的希望寄托在出台房产税上。一个国家的老百姓，居然希望政府在自己身上多征税，这样的“觉悟”，的确令人感动。但这完全是专家们误导的结果。从理论及欧美等国的实践看，建立在土地权属永久基础上的房产税作为持有环节的税收，通过增加房东的持有成本而能够促进房价的合理回归。但是，这种房价的回归并不是各国征收房产税的直接目的。很多国家的房产税征收目的，大多就是为地方征收提供最主要的财政收入，特别是，各国的地方政府，在征收房产税时，制度设计上尽可能的不引发房价的剧烈波动。以为出台房产税就能够抑制房价，等于羊相信狼在今天吃了羊之后不再吃羊。
但是，每一次中国房地产政策的调整，总有很多人问我房产税的问题。熟悉我的人都知道，我在分析房地产走势时，从来不谈房产税。原因很简单，我认为五年内出台房产税的概率非常低，房产税不是影响短期房价走势应该考量的因素。但因为媒体的炒作，专家的误导，房产税成了国人讨论房价走势时担忧的主要因素。比如，媒体报道，10月8日，上海全面实施不动产统一登记制度，这被视为房产税即将出台的信号之一。京大学财经法研究中心主任刘剑文近日在接受采访时在被问到具体出台时间时，他表示，“具体通过时间不好估计。目前草案已经有了，到了下决心的时候，要走全国人大的三审制程序，还要有征求意见，如果明年能够提交全国人大审议，就已经很快了。”
在此之前，全国人大财经委副主任郝如玉表示，十八届三中全会提出了加快房地产税的立法步伐，但是，房地产税方案仍然在起草。财政部财政科学研究所原所长贾康曾表示，全国人大常委会立法规划已经将房地产税法列入了第一类的立法项目。北京大学法学院的财税法专家刘剑文也表示“本届人大任期是到2017年年底，因此，预计房地产税法最快将在2017年年底前通过，慢的话可能会在2017年年底提交审议，在下一届人大任期内通过。”甚至更早，2014年，财科所的原所长贾康曾表示，具体时间表来看，2015年房产税应该进入立法程序，如果2016年能够完成立法，2017年房产税将正式依法全面实施。
我不知道这些专家为什么这么急切的希望房产税尽快出台，我妄加猜测，也许这样他们有了某某法的“立法者”身份的荣耀。但愿我是瞎猜。但不管如何，在我看来，目前征收房产税的条件完全不具备，房产税2016年完成立法、2017年正式全面实施的可能性几乎为零。今天，在中国对疯狂的楼市进行调控的时候，我仍然认为，房产税2017出台绝无可能，这两年出台的概率是零，五年内出台的概率低于50%。
原因很简单，迄今为止，我们在房产税的问题的诸多问题上根本没有形成共识，没有在制度和配套层面做好准备。我承认，从长远而言，中国房地产领域的税费改革是必须的，通过总体设计，如何对目前的税费体系进行调整，并纳入统一的房产税，这个大方向没有错。从房地产的健康发展，以及地方财政的收入而言，都是非常有必要的。
但是，问题的关键是，争论了10多年，我们在房产税征收的最基本的问题上都没有达成任何共识。比如，房产税的名字，以前叫物业税，后来叫房产税，再后来又叫房地产税。我本人到现在都没有搞清楚房产税和房地产税有何区别。请教了很多大腕，也是语焉不详，说不清楚。一个到现在为止，在名称上都没有达成共识的东西，怎么可能很快出台征收，这不是开玩笑吗？
我不知道，这些动辄预测某年房产税要出台的专家究竟是天真，还是烂漫。房产税的当务之急不是着急出台一个不成熟的没有共识的法律文本，而是通过广泛的讨论，形成基本的共识，摆脱“功利主义”思维的桎梏。在启动真正的立法程序之前，最起码应该讨论清楚以下四个问题：
第一，房产税征收的目的是什么。是为了抑制房价，抑制投机，还是为了增加地方收入；
第二，房产税与房地产领域其他税收的关系如何。收了房产税，其他的那么多苛捐杂税还收不收，如果收，税收占房价的比例将超过70%，羊毛剪个没完没了；
第三，房产税和土地出让金的关系如何。应该明确回答，征收房产税后，土地出让金是取消还是照收？
第四，房产税是财产税还是调节税。起征点应该是多少，每个人免征的面积多大？
这些问题搞不清楚，就打着抑制高房价的旗号出台不成熟的房产税，很有可能是一次立法灾难。有些对中国立法实践不太清楚的，以为进行立法规划，以为有了草案，然后人大三审，就快了。我要告诉各位，我们的很多重要法律，立法周期都超过了10年，比如反垄断法，物权法，不知道草案出了多少次，审了多少次。我们的民法典，从我上大学就听说人大准备立法，到现在为止都遥遥无期。不要一听风，就是雨。最近我看到某个我前面点名的学者承认，目前看来，可能做不到一年内开征房地产税，现在立法过程还没有正式启动。
这就对了。
（本文图片源自网络）
马光远：人民币惊天大跌如何影响房价？
人民币惊天大跌如何影响房价？
文 / 马光远
但这并不意味着人民币汇率就此稳住。
人民币加入SDR，并不是人民币贬值的原因。但人民币正式“入蓝”，给了人民币贬值一个非常合理的机会。人民币贬值的根本原因是人民币汇率被高估了。这是2013年6月份，美联储前主席伯南克在离任前表示美国将退出量化宽松政策后，我们研究认为，随着美元走强和国际资本加速流入美国，人民币汇率将从以前总是被指责为低估而转入高估，人民币会进入贬值通道的主要原因。现在来看，有效汇率高估的局面其实仍然没有完全修正。
人民币实际有效汇率被高估，既有外因，也有内因。
最重要的外因当然是美元从弱势美元政策转为强势美元政策，美元指数的上升，是非美元货币贬值的主要原因，这个周期其实根本没有结束，而是刚刚打开了一扇大门。在金融危机接近尾声之后，全球经济面临的最大的不确定不是美元会不会加息，而是美元加息对全球经济的影响。在全球经济仍然没有找到新的增长点的情况下，复苏态势相对好的美国就成了资本的避风港，国际资本的流向从以前流出美国开始转为流入美国，我认为，这个周期远远没有结束，美元走强是人民币贬值的重要外因。
从内因看，是中国经济大周期的逆转。随着中国高速增长的结束，中国的一系列宏观指标都迎来了历史大顶。特别是外贸数据，随着进出口回落至零增长区间，以前外汇储备单边增长的态势将不复存在。中国的外汇储备从接近4万亿美金已经下跌至9月末 31663.80亿美元，创2011年5月以来新低。中国经济内部结构大周期的裂变，是我们认为人民币在2013年已经见顶的最重要的理由。
如果一个国家的货币被高估，如果在自由浮动汇率下，汇率自然会下跌。然而，对于人民币的汇率，由于我们金融博弈能力的羸弱，无论是高估，还是低估，我们都不敢让其自由浮动。在去年“8.11”汇改之后，包括本人在内的很多学者都呼吁对人民币贬值不要过于干预，由于之前人为的维持人民币的高汇率，贬值其实是对人民币汇率的修正，在市场贬值预期非常强烈的情况下，一切干预行为都会被市场“理性预期”，从而和央行的干预行为进行博弈。我们看到的实际情况就是如此，央行越强调“人民币没有持续贬值的基础”，越进行干预，市场越相信人民币贬值还没有到位。这是去年汇率以来，人民币从趋势而言处于贬值通道的主要原因。
对于人民币“入蓝”之后的下跌，笔者看到，一些分析人士将此归结为国庆期间英镑的大跌推动美元指数的上升，以及9月份中国外贸数据的疲弱。其实，这都是表象和短期因素，长期因素就是人民币仍然被高估。人民币正式加入SDR，意味着在人民币的市场化程度上一定要有所作为，央行对于“七连跌”没有进行太多的干预，倒不是央行不想干预，而是央行顺势而为。9月份，为了开G20稳定人民币的汇率，央行已经花费了数百亿美元，从过去一年来看，对于央行要不要对人民币贬值进行干预，非议颇多，起码现在来看，并不成功。
特别需要指出的是，人民币贬值不是什么坏事。最近业界讨论的“保房价，还是保汇率”的话题完全是一个伪命题。这个话题本身就是一个极大的误导。因为首先“保房价，还是保汇率”不是一个两难选择。就人民币而言，假设要保房价，就要保汇率，保汇率也能稳定房价，而不是说保了房价，就必须丢了汇率。其次，汇率也好，房价也好，如果真的高了，有泡沫了，你能保得住？学者做学问，还是要严谨一点，不要随着炒作一个概念张口就来。就中国目前而言，即不存在保汇率的问题，也不存在保房价的问题。就房价本身而言，一些地方杠杆和炒作因素太大，必须挤泡沫，防止由于房价泡沫引发系统性风险。
行文到此，结论已经非常清楚：
第一，从中国经济基本面看，人民币汇率仍然被高估，贬值趋势没有结束，适当贬值不是什么坏事，不要人为的去保。从人民银行目前的态度看，在人民币贬值问题上已经松动。笔者坚持以前的判断，认为人民币回到“7”时代是大概率；
第二，在人民币贬值的情况下，房价出现调整的概率很大，一些城市的房价出现下跌是正常的；
第三，就中国经济的基本面而言，无论是人民币汇率还是房价，短期内都不存在暴跌的基础。也许我们会迎来一个人民币与房价都出现“双方波动”的新的周期。
最后记住，这是一个全新的时代，不要老是通过后视镜研判未来。马克思告诫我们：“在历史的每一个大的转弯处，知识分子总是被时代的列车甩出窗外”。我的意思，不要用过去的经验来判断人民币汇率和中国的房价。在2013年，我们研判人民币会贬值的时候，几乎没有多少人相信，因为人们习惯了人民币单边升值。
对于房价，也是一样。
最后要提醒的是，孔子曾经曰：读完文章点赞是一种美德！
来源：光远看经济
黄 生：人民币和英镑被闪电袭击，全球金融大战惨烈上演
今年的国庆是最惊心动魄的，这些年来，没有哪个国庆，像今年这样，金融市场发生这么多的变化，风云变幻，一波未平，一波又起，而且每件大事，都影响深远。
除了国内所有人都关注的全国性的房地产调控，吸引了无数国人的眼球，国际金融市场还集中发生了好几起极其重大的金融事件。
一是黄金突然暴跌，在毫无征兆的情况下，黄金价格一跌再跌，尤其是跌破了1300美元的重要关口，让很多持有黄金的投资人惶惶不可终日，接下来黄金的命运取决于全球各大央行，尤其是取决于美联储。
然而，我们更需要关注，国庆期间两件国际金融大事，一是英镑闪电崩盘，二是人民币离岸汇率大贬，很明显，英镑和人民币都被突然袭击了。
英镑汇率两分钟之内暴跌10%，可以说是闪电崩盘，而且创下了脱欧以来的新低，互联网上一片惊呼，说英镑崩盘，英镑崩溃，等等。
也有很多分析说为什么英镑会闪电崩盘，都认为是英国首相表示明年3月启动脱欧导致。实际上这些分析都不对。
英镑闪电崩盘的最主要原因是，因为10月14日，美国将实施新的货币基金监管新规，这会导致全球数千亿美元回流美国，而英国伦敦是美元全球最大的离岸中心，全球美元的定价中心就在英国伦敦，LIBOR利率是全球美元的风向标。
离10月14日越近，境外美元回流美国就越迫切，这个时候英国伦敦就成为漩涡中心，货币基金在大量买进美元，同时抛售英镑，然后回流，这必然导致英镑大跌，而且会引起连锁反应，也就是英镑随时可能闪崩。
而且在这种情况，欧盟也会跟着落井下石，随着英国首相表示强硬退欧，法国总统公开表示要让英国付出代价，也就是这个时候欧盟肯定也会跟风抛售英镑，导致英镑汇率下跌。
毫无疑问，当前的美国、欧盟导演了英镑的下跌，现在英国将成为全球金融的漩涡中心之一，但是英镑的狂跌，对英国的未来是好事，大家可以拭目以待。
人民币是另一大主角，也是另一个漩涡中心，在举国庆祝人民币加入SDR之时，人民币离岸汇率却连续下跌，跌破6.7之后，创下了9个月新低。
可以说，国际空头，趁中国国庆放假，发动了一场突然袭击，导致了人民币汇率大贬。
但是，接下来人民币汇率的走势将变得非常微妙，也将反应中国的人民币汇率战略，接下来有两种可能：
1、人民币要护盘人民币汇率很容易，因为人民币境外的流动性很小，只要稍微出手，一点点的买盘，就可以让人民币汇率走高，甚至可以非常轻松的屠杀人民币空头。
2、如果国庆后，中国并没有护盘人民币汇率，而是将中间价顺势下调，那么说明中国认同了人民币需要贬值。这个可能的走向将变得非常关键和重要。
我在前几天写了一篇文章《十月围城，全球重大危险逼近》，说进入十月，全球金融市场将风声鹤唳，目前都在一一成为现实，黄金闪崩，英镑闪崩，人民币被袭击，包括中国大规模的房地产调控，等等。
一边是黄金暗淡，一边是百年全球货币英镑闪电崩盘，一边是升值了十年的人民币面临一个大变局，见证这个时代的大变局，虽然有无数的风险，但如此风云激荡，也算我们这辈人的幸运。
天下风云出我辈，一入江湖岁月催，皇图霸业谈笑中，不胜人生一场醉，尘事如潮人如水，只叹江湖几人回。
附：
十月围城，全球重大危险逼近
10月，一件非常重大的事即将发生，但是却被严重忽视了，这是一次影响深远的事件，会给全球的金融市场带来巨大的冲击！
10月，美国马上要实行货币基金监管新规，这必然会使得全球金融市场遭受史无前例的重大考验，会导致大量的美元债务违约，导致大量的美元浩浩荡荡流向美国，从而掀起滔天巨浪。
美国的货币基金已经从日本流出了超过2000亿美元；目前，欧洲各个国家向欧洲央行借入美元已经越来越难，借款利率越来越高；伦敦的美元拆借利率已经创下了八年来新高，只有次贷危机时才有如此高的记录。形势非常严峻！
这可以说是美国这几年一个最重大的阴谋，或者说是阳谋，通过改变监管规则，就使得美国境外美元流向美国，导致离岸美元的拆借利率大幅度走高，引起全球美元的紧缺，来一场轰轰烈烈的剪羊毛。
这次10月开始实施的货币基金监管新规，要求货币基金实施浮动计价，同时对投资人赎回收取费用。
这样一来，货币基金只敢投向流动性最好，安全程度最高的美国国债，过去投向境外商业银行的票据等资产的行为将会大幅度减少，使得境外的美元会大幅度减少。
一旦境外美元大幅度减少，大量借了美元债务的企业将遭殃，因为他们将不得不面临成本大幅度上升，甚至根本借不到美元的可能，到时候他们就偿还不了美元债务。
这样必然会导致大量的美元债务企业违约，会使得股市、债市出现大规模的违约行为，对股市、债市带来巨大的冲击。
据估计，全球至少会有7000亿美元货币基金从境外市场撤退，这会使得很多国家、很多市场面临巨大的美元流动性枯竭。
美国这一招非常绝妙，也非常毒辣，因为该货币基金的监管规则的改变早在2014年就开始制订，也就是2014年美国就预想到了为了结束QE，必须采取美元回流的对策。
现在大量国家的央行在抛售美元，而且这种抛售是被动的，这些卖盘需要大量的资金去承接，让境外美元回流的最好方法，就是这个货币政策的监管新规，第二是美联储加息。
一边是半年以来，全球国家的主要央行大肆抛售了3000多亿美元的美国国债，一边是货币基金监管新规导致的总共超过7000亿美元的回归，不但顺利承接了这些抛盘，还要重重的剪其它国家的羊毛。
同时这还将严重影响中国的房地产企业，大量的中国房地产企业在境外发行了美元债券，随着美联储的加息，不但利率会提高，同时会因为到时候还美元债务，通过向境外拆借美元来偿还贷款会变得越来越困难。
可以预见，这次全球性的美元性紧张，不但会导致股市、债市，甚至是很多国家的货币出现违约，也间接会影响到中国的房地产，影响范围非常广，是全球性的。
10月，一边是人民币加入SDR，一边是美元浩浩荡荡的回流，当岁月的脚步迈进10月，全球金融市场都将会因此而颤抖！
（作者系喜投网董事长、知名投资人；来源：昆仑策网，根据作者微信“黄生看金融”编发） 来源： 昆仑策研究院
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