公共事业：给力“环保”，掘金“七星”（1）

    公共事业：给力“环保”，掘金“七星”
    中信证券杨治山王海旭
    进入21世纪以来，我国环保投资占GDP的比重已经提高至2008年的1.4%，其增速也显著高于同期的国内生产总值，这显示出环境问题正在日益得到国家的重视。
    展望“十二五”，我国环保投入将进一步加大。初步预计，“十二五”环保规划中投资需求有望超过3万亿元，相比“十一五”的1.53万亿元将实现翻番。具体来看，我们认为水污染治理仍将占据主要位置，其次是大气污染治理，而固废治理投资需求相比“十一五”有望翻两番，达到8000亿元左右的规模，成为增速最快的细分领域。
    环保投资对于环保产业的拉动效果十分明显。2008年，我国环保投资和环保产值规模分别达到了4490亿元和4800亿元，相比2000年分别增长了345%和344%。到2015年，预计我国环保产业产值约为1.31万亿，整个“十二五”的环保产值总额将达到5万亿元。
    结合“十二五”期间的环保投资需求以及重点发展的技术设备，我们认为未来环保行业投资应重点关注以下一些细分领域：
    水：膜技术应用的进一步推广（扩建+提标改造）、污泥处置（解决污水处理大发展的后遗症）、中西部污水处理能力建设（增量依然较大）。
    大气：电力行业NOx治理（纳入总量控制的约束性指标）、脱硫新增市场（火电脱硫设施改造+钢铁烧结机SO2治理）。
    固废：生活垃圾焚烧发电（争议中前行）。
    环境监测：大气、水监测仪器市场（有望迎来新一轮快速成长期）。