财政部第三批PPP 示范项目将推出,PPP 预算管理政策酝酿中
1 月25 日,在中国PPP 百人沙龙首届高峰论坛在北京举行。财政部PPP 中心主任焦小平透露,财政部将采用新的、更加透明可预期的方式推出第三批示范项目。同时财政部对PPP 的预算管理政策正在酝酿中,2016 年有望问世。论坛上中国建设银行行长表示建行正在和中国建筑共同设立1000 亿PPP 基金;中国平安将申请成立PPP 产业基金公司;保监会出台政策允许险资通过私募股权方式参与PPP 投资。
重点关注海绵城市、地下管廊等新兴领域。在物有所值评价指引、PPP 法(意见征求稿)等顶层设计完善下,预计PPP 模式将更多的转向执行层面,可以预期16 年PPP 签约落地率将提升。同时,PPP 预算管理政策将PPP纳入地方财政预算,加之商业银行、保险资金在融资端为PPP 项目提供支持,特别是对于海绵城市、地下管廊等投资大、回报期长、外部性特征明显、需要政府财政支付的领域,将有较大促进作用。
环保板块15 年业绩预告增速43%,高于TMT、服务业等板块
GF 环保板块59 家上市公司中,45 家披露15 年业绩预告,占比76%。以上述口径测算,环保板块2015 年归母净利润中位数增速为43%,高于创业板25.6%的增速中值,连续3 年攀升。环保板块的增速在全行业中排名靠前,仅低于农业58%的增速,高于TMT(36%)、服务业(25%)等。板块4 季度业绩增长提速,单季度增速62%,高于前三季度30%左右的增速。个股方面,依赖主业成长带动业绩增长较快的有三聚环保(99-104%)、清新环境(70-100%)、江南水务(50-70%)、碧水源(40-70%)。
广发投资策略与组合
本周环保指数下跌8.49%,沪深300 指数下跌5.38%,环保板块跑输大盘3.11%。59 家样本公司中,3 家公司上涨,51 家公司下跌,5 家持平,截至本周五6 家公司停牌。投资组合:*ST 秦岭 +大通燃气+聚光科技+津膜科技
风险提示:
市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;EPC 工程结算进度低于预期