中金环境:夯实长期增长 买入评级
作者:来源:东吴证券2017-03-08 11:28
[摘要]
事件:
子公司金山环境与徐州市水务局签订《徐州市市政污泥处理项目特许经营服务协议》。
投资要点:
污泥项目再下一城:此次徐州市政污泥处理项目建设规模300吨/日,总投资规模40500万元(不含高效设施农业投资),项目特许经营期28年(不含建设期),预计开工建设9个月内完成施工。徐州市水务局为政府机关,具备较强履约能力,未来营运收入有保障。
独有污泥蓝藻处理技术获市场认可:1)金山环保为污水处理行业龙头及污泥处理领域领军企业,其“太阳能低温复合膜无害化与资源化处理污泥及温室种植集成技术”为国内首创,可将污泥、蓝藻含水率降低至8%,且可将处理产物资源化销售,实现真正的“减量化、无害化、资源化”。2)此次签订协议,表明子公司金山环保的太阳能集成处理污泥、蓝藻无害化、资源化系统得到了市场的认可,有利于提高该技术的市场应用空间,能进一步提升公司在环保行业的市场地位。
污泥重大订单19亿,为17-18年发展奠定基础:根据公司2016年三季报,子公司已签订重大订单中共有污泥项目4个,合计11.91亿元。考虑到16年尚未执行的肥东污泥蓝藻项目(2016年12月公告签订,合同金额为3.11亿)+此次徐州项目,公司污泥重大订单金额为19.07亿,占2015年营收97.8%,工程类重大订单金额为22.27亿,为17-18年的发展奠定基础。我们看好公司未来订单落地以及项目运营期逐步放量。