作为当下最热门的行业之一，环保行业的新潮流之一就是上市公司通过并购实现跨领域资源整合。规模小、市场分散是目前环保行业上市公司的普遍特点。随着环保政策趋严，行业发展迎来机遇，多家环保上市公司负责人表示，公司未来有并购计划。
环保产业掀起新一轮并购浪潮
作为一个政策带动性较强的产业，今年以来节能环保屡屡得到高层重视。今年以来A股上市公司纷纷加码环保业务，另有一些企业跨行业并购环保资产，都期望在环保行业未来的盛宴中分一杯羹。
据全联环境商会数据统计，目前主要环保上市公司中，一半以上的市值低于50亿元，市值在200亿元以上的只有5家，去年全年盈利超过10亿元的仅三家，与国际环保巨头丹纳赫、威立雅和苏伊士等规模相去甚远。环保业内流传甚广的一个说法是，技术再先进规模再大的上市公司，在国内环保细分领域能占10％以上的份额已属相当不易。由此可见，我国环保产业散、小等特点还比较突出。为此，通过并购来做大做强，快速切入细分领域已经成为业界共识。
进入2013年，环保产业内并购轮番上演，步伐越走越快。截至9月底，2013年涉及环保公司并购项目共有28个，目前正在进行的交易共发生8例，交易额合计达到38.32亿元。涉及中科健、三维丝、湘鄂情、中电远达、盾安环境、东江环保、国电清新、北人股份八家上市公司。业内分析指出，去年涉及环保领域的并购项目不足20例，今年至今已超过80例，环保产业新一轮并购浪潮已经掀起。
中电远达在今年上半年彻底转型为环保业务后，7月又计划募集16.69亿元，用于收购脱硫脱硝及在建项目合计1268万千瓦。公司目前发力水务、节能、核能环保等领域，并开始率先布局环保期货交易市场。
7月26日，湘鄂情发布公告拟收购中昱环保51%股权，暂定对价为2亿元。这家上市以来就一直主营餐饮的上市公司终于迈出多元化的步伐，而他选择的是中昱环保。
7月29日，城投控股抛出置换注入上海市环境工程设计科学研究院100%股权的协议，这是城投控股继去年6月收购大股东旗下环保资产后，再度借助大股东的支持实施公司产业结构调整。
8月15日，先河环保发布公告并购美国CES公司，将以423.3万美元收购CES51%股权，并承诺增资200万美元，占股至60.5%，标的资产CES是世界级重金属检测技术领先企业。
8月16日，东江环保拟以7700万元收购东莞恒建环保100%股权，标的资产恒建环保主营含铜废液处理利用业务，是东莞地区仅有的两家取得同类危险废物经营许可证的企业之一。
并购推动产业扩张
他山之石，可以攻玉。并购是国际环保巨头成长必经之路，威立雅环境在百余年历史中通过不断并购将业务范围拓展至水、固废、运输、能源服务等领域，为客户提供一站式服务，目前收入规模约290亿欧元；丹纳赫成立以来完成600多次并购，助推1990——2012年收入/净利润复合增长15%/21%。国内传媒行业范围经济、规模经济和影响力经济等特性有利于并购协同效应产生，持续并购战略对于业绩增长显著贡献并得到资本市场高度认可。
环保行业的并购，被并购方由于融资渠道受限，发展遇到瓶颈，在行业景气度高时，退出可以获得一笔不错的收益；收购方往往是上市公司，收购后业绩估值都会得到提升，产生双赢的效果。环保行业的并购有利于行业集中度提升，龙头企业将率先受益。
据过往案例来看，横向并购较常见且集中于水务与危废领域，相关并购意在拓宽业务领域（例如横跨水、固废领域），纵向并购完善产业链布局及综合服务能力，多元并购亮点少但凸显各路资本抢滩环保热情，碧水源特色合资模式锁定市场资源并有利后续并购，跨国并购亦日渐兴起。
并购必然需要资金。一位长期跟踪环保行业的券商分析师介绍，目前环保上市公司上市时的超募资金大部分已用完，2014年的资金来源将成为很大问题。另外，环保上市企业大多位于产业链中游，以项目建设承包和运营为主，近几年BOT模式成为主流，需要企业先行垫资，行业应收款占营业收入比例普遍超过50％。这也进一步加大了企业的资金压力。
业内专家指出，现阶段是实业资金在环保领域加速扩张的阶段。由于环保运营环节具有排他性，一旦在某一区域建立水处理厂、垃圾处理厂，运营商就在此区域具备了排他性。因此，在产业快速成长期，加速扩张是优势企业的必然选择。而并购是企业加速扩张的重要手段。并购加速扩张。环保公司对“一城一地”的投资固然稳健，但扩张速度明显受到制约。并购可以迅速扩大公司的收入规模，提高公司影响力。在“资金护城河”下，证券市场的资金配置功能大有可为。
从被购标的所处行业来看，水务领域仍是最大主题，2013年并购规模达到70.95亿元。某证券研究报告分析，水务行业发展较成熟，在水资源价改推动下，水务行业市场化程度不断提高，优势企业以资金及技术优势提高市场占有率，行业集中度提高是未来发展趋势。
