昆明市城市总体规划已获批复 将推海绵城市建设

（原标题：国务院推进海绵城市建设 批复同意昆明市城市总体规划）

国务院批复同意《昆明市城市总体规划（2011—2020年）》。

批复指出，提高新型城镇化质量和水平，全面参与“一带一路”和长江经济带建设，统筹做好昆明市城乡规划、建设和管理的各项工作，逐步把昆明市建设成为经济繁荣、和谐宜居、生态良好、富有活力、特色鲜明的现代化城市。

批复提出，完善城市基础设施体系。要按照绿色循环低碳的理念规划建设城市基础设施。进一步完善公路、铁路、机场等交通基础设施，疏解区域过境交通，加强城市内外交通衔接。

批复还提到，建设资源节约型和环境友好型城市。加强城市环境综合治理，提高污水处理率和垃圾无害化处理率，限期达到《总体规划》提出的各类环境保护目标。划定城市蓝线保护范围，结合水域自然形态进行保护和整治，实施水资源配置、引水、节水工程，提高中水回用比例，全力保障用水安全。特别要加强滇池流域的水污染防治，改善入湖河流和湖体水质。积极推行低影响开发模式，推进海绵城市建设。

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    华控赛格：首批海绵城市试点项目再下一城，平台优势验证

中标10亿遂宁海绵城市PPP项目，年内已斩获首批海绵城市建设试点项目第二单。公司继5月中标河北迁安海绵城市PPP项目后斩获第二单全国首批海绵城市建设试点项目，总金额合计已达21.2亿元，验证了公司海绵城市建设融资、设计、施工、运营一体化平台型公司的能力和优势。

中报录得亏损，年内业绩有望实现转正。公司2016H1营收同比增加151.38%，但归属于上市公司股东的净利润同比亏损增加8.57%，同时预告1-9月仍将录得亏损。判断截至目前海绵城市建设业务还未能给公司贡献显著业绩，根据惯例4季度至年底前为工程建设项目确认收入高峰期，且相关成本和费用已先期体现，预计公司归属净利润在年底有望实现转正。

定增方案调整，海绵城市投资方向更为明确。公司对非公开发行方案进行调整，对募集金额、发行对象、发行价格、募投方向等进行了调整，已公告获得证监会受理。认为调整后的发行方案具有更好的可行性及更明确的投资方向，同时完善了公司海绵城市产业链的布局，未来有望形成海绵城市项目全产业链、全生命周期融资+建设+运营能力。

盈利预测和投资评级：看好公司作为海绵城市建设领域较为稀缺的、以专业设计院为核心的全产业链运营平台，凭借行业地位、技术领先和资本运作等优势占据先机，继续加大海绵城市项目追踪承揽力度，全年业绩有望通过加速实现新签订单至兑现收入予以改善。谨慎起见暂未考虑公司非公开发行因素的影响，预测公司2016-2018年EPS分别为0.08、0.16、0.31元，当前股价对应市盈率估值分别为128.74、63.07、32.39倍。

  聚光科技：7.3亿增发保障发展后劲，智慧环境、海绵城市推动环境综合服务商布局

公司发布7.3亿非公开发行股票预案：公司发布非公开发行股票预案，拟以24.45元/股的价格非公开发行不超过3000万股，募集总额7.335亿元，用于补充流动资金。非公开发行对象为李凯、姚尧土，锁定期自发行日起36个月。

调整定增方案，彰显未来发展信心：对比2015年8月的增发预案，本次预案发行价格、参与人、发行数、募集金额和资金用途均发生改变。本次增发募资7.335亿元全部补充流动资金，发行对象李凯、姚尧土分别为实际控制人王健的母亲、姚纳新的父亲，两人各认购1500万股。目前王健和姚纳新间接累计持股比例达33.63%，发行完成后比例降至31.54%，实际控制权不发生变化。认为，新的增发预案与现阶段市场环境和公司发展规划更加匹配，更有利于定增成功。

时隔一年公司再次选择增发，显示了公司业务转型升级决心始终如一。此外，公司两位实际控制人虽已退出经营层面，但其直系亲属仍以大比例认购股份，彰显了对公司未来发展的信心。

7.3亿补充流动资金，逐步转型环境综合服务商：发行完成后，按公司本次募集资金7.335亿元测算，公司资产负债率将由42.97%下降至约36.79%，优化了资本结构，有利于提高公司抗风险能力。通过本次发行，公司将获得未来两到三年的发展资金，弥补战略转型升级所面临的资金短板。公司将借助自身领先的环境与安全系统解决方案业务基础，充分发挥信息化与大数据的指引作用，通过自主开发、并购与对外合作的方式，完善智慧环境业务产业链，在业内率先搭建集“检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维”业务于一体全套解决方案，逐步实现环境综合服务商的转型与升级。

推动“智慧环境”、“海绵城市”战略协议PPP落实：随着环保、海绵城市相关政策的驱动及新法律法规的实施，特定细分市场的需求将逐步释放，而PPP模式日益成为行业的发展趋势。2015年，公司与章丘、鹤壁等城市签订多项战略协议，打造“智慧环境”“海绵城市”建设样板。公司从监测端向治理端进军，项目有助于增强公司智慧环境、海绵城市及环境综合服务项目的建设和运营经验，打通公司现有各业务的价值链，是公司投资PPP项目的重要新起点。各项目预计总投资超过20亿元，有利于公司业务规模和经营效益的增长，提升市场份额及影响力。

看好全方位生态监测网络建设，重点推荐：公司在发展历程中多次进行收购，不断获得领先技术、拓展业务方向，已具备环境监测领域全产业链产品，在建设全方位的生态环境监测网络方面有明显优势。前期公司在江苏如东的3.108亿元监测项目包含基于“互联网+”的大气环境监控预警网络以及园区企业LDAR检测，是生态监测网络小型范本。看好海陆空一体化监测网建设、第三方运营引入为公司带来的广阔市场需求，小幅上调对公司的盈利预测。预计2016、2017年净利润分别为4.63、6.81亿元，不考虑增发摊薄折合EPS1.02、1.50元，对应估值分别为28、19倍；考虑本次增发摊薄折合EPS0.96、1.41元，对应估值分别为30、21倍。

  东方园林：增发过会，海绵城市龙头布局环保加速

公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获证监会通过。

增发顺利过会，布局环保产业稳步推进。公司去年以来积极转型保，现金快速并购申能环保、吴中固废、金源铜业进军危废处理领域，亦收购中山环保和上海立源布局水务市场（待获取批文后将完成），打造综合治理领先企业。近期与中银国际、上海久有、华西金智分别成立环保产业基金，规模合计25亿（公司认购30%以上），有望助力公司加速环保产业链外延步伐。

PPP订单势如破竹，高增长趋势明确。PPP带来市政园林行业积变化，项目资金回收和可执行性明显改善，去年四季度以来落地显著加快。公司今年以来累计公告中标超300亿元生态园林PPP项目，行业龙头实力再次彰显，保障未来业绩；PPP项目考量政府财政可承受能力和物有所值评价，未来收款有望改善。

打造海绵城市龙头，受益于洪涝灾后重建。近期洪涝灾害再度发酵海绵城市建设受到各地政府重视，按照国务院《海绵城市建设指导意见》测算市场总量将达4万亿，年均投资额3000亿。公司较早提出与海绵城市实质一致的“三位一体”模式，并与美国海绵城市专业公司TetraTech合作设立TTOrient设计院，具备丰富的设计施工经验和全产业链服务能力，未来几年有望打造海绵城市龙头。

大股东持股集中外延能力强。公司大股东何巧女夫妇持股比例高（50%），未来增发或换股收购空间较大，预计公司未来几年收购步伐在行业内有望位居前列。
 
    投资建议：预计公司2016年净利润12.34亿，参考可比公司：值，给予30倍PE，目标价13.8元。