西南水务龙头，稳步向平台型企业转型。兴蓉环境立足水务领域，凭借国企背景，已经初步实现环保平台化发展。2017H 兴蓉环境运营及在建供排水规模超过600 万吨/日，污水处理量224.66 万吨/日，投产和在建的垃圾焚烧厂规模合计将近10000 吨/日。此外，由于兴蓉环境深耕产业，凭借经验及较好的运营服务能力，供水量位列同类上市公司最高，污水处理量位于第一梯队，并且维持供水50%毛利率，污水处理38%毛利率的较高盈利水平。

业务结构良好，现金流回款能力强，融资成本低，助力公司进一步业务开展。兴蓉环境自来水+污水处理服务占公司主营业务收入82%，业务结构良好，销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入比值稳定在1 以上，现金流充沛。加之公司具备多种手债券、股权、政策扶持贷款及国开发展基金等多种手段融资能力，其中在手16 亿债券，票面利率低于3%，国开发展基金年利率1.2%，融资成本较低，2016 年公司财务费用率2.29%，低成本融资将助力公司进一步发展。

原水处理业务空间充沛，环保政策景气依旧。“水十条”制定提标任务，“十三五”规划制定实施节奏，行业空间充足。“十三五”期间，新增污水处理设施规模 5022 万立方米/日;提标改造城镇污水处理设施规模 4220 万立方米/日;城镇污水处理及再生利用设施建设共投资约 5644 亿元，其中新增污水处理设施投资 1506 亿元，提标改造污水处理设施投资 432 亿元。此外，污泥治理、中水回用技术推广均为国家十三五重点工作方向，兴蓉环境有望乘势而上，扩大业务规模。

固废焚烧落地，业务多元化，服务半径向全球延伸，展现发展活力。此外，兴蓉环境首个垃圾焚烧发电项目于2017 年2 月正式投入运营，2018 年隆丰项目投产产能有望提升60%。业务多元化下，业绩有望持续增加。公司服务半径不断扩大，西南地区以外业务占比逐年提升，同时兴蓉环境与中冶在巴基斯坦设立合资公司推进垃圾焚烧发电项目，将打造示范项目。

来源：中财网