污水处理企业面临的新困境

和鑫投资/徐斌

前不久，环境保护部发布了2016年《中国环境状况公报》。相比2015年，我国的水质情况得到较为明显的改善。我国七大流域（长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河和辽河）和浙闽片河流、西北诸河、西南诸河的劣V类水体占比下降，与2015相比下降0.8个百分点；Ⅰ~Ⅲ类水体占比逐步上升，和2015年相比总体上升2.2个百分点。同样，湖泊水质也有较为明显的改善，主要表现为2016年湖泊的综合营养状态最高为中度富营养，而2015年为重度富营养。其中，重度富营养所表示的就是劣V类水质。

在我国，污水处理企业处理过后的污水，除了出水水质为一级A标准的可以用作中水回用以外，其他标准（主要为一级B，二级标准基本已经被淘汰）下处理后的污水，主要是排入江河或湖泊。根据之前我们的文章，一级A标准相当于地表水V类，而一级B标准就相当于劣V类了。从国家对环境治理的情况来看，一级B已经不能满足环保要求，而事实上也的确是如此。从2016~2017年的情况来看，最新的PPP模式下的污水处理项目，其出水标准均为一级A标准，一些提标改造的PPP项目，也是从一级B标准提升到一级A标准。在往年，一级A标准还只是在一些较为大型的城市才施行，如今一些小县城的污水处理项目的出水水质也都是一级A标准了，例如河北省邯郸市广平县第二污水处理厂工程项目、河南省开封市老城区第三污水处理厂及配套管网项目等。

但现实的情况却是，由于污水处理厂建成后可以运行十几年至数十年，导致目前全国存在大量的出水水质为一级B标准的污水处理厂。仅从2016年环保水务类公司的年报中就可以看到很多上市公司的污水处理厂面临着提标改造的情况，例如，重庆水务、创业环保、国祯环保、海峡环保和洪城水务等等。

由于与一级A标准相比，出水水质为一级B标准的污水处理厂的水处理成本明显较低。因此较早的污水处理厂以及包括前几年新建的污水处理厂，其出水水质大多为一级B标准，这虽然在短期内为企业降低了成本，但是如今却面临着较为高昂的污水处理提标改造成本。例如创业环保，其2016年年报中的重要在建工程项目中，杭州七格污水厂提标改造预算数为3.1亿元，西安邓家村和北石桥污水厂升级改造预算数为1.82亿元。而这会进一步削弱已经在不断降低的污水处理行业的毛利率。以国祯环保为例，根据国祯环保2016年年报的表述，截至2016年末，公司在全国运营95座污水处理厂，现有运营水厂大部分是一级B处理，而公司2016年的经营活动产生的净现金流为-5.21亿元，加上大规模的进行提标改造工程，这将对公司的现金流造成极大压力，公司的盈利状况也会因大量污水处理厂的提标改造而大打折扣。

未来更有可能的情况是，在这些污水处理企业风风火火的进行提标改造的过程中，国家却极有可能制定出标准更高的污水处理出水水质的排放标准，并且这是一个大概率事件。环境保护部于2015年11月就已发布《城镇污水处理厂污染物排放标准》（征求意见稿），里面新增“特别排放限值”标准，其出水水质已经达到了地表水Ⅳ类标准。我们知道，现阶段最高的一级A标准，其也只是地表水V类水平，而这一水准仍然属于中度污染水平，对环境仍然会造成较大伤害。环保部迟迟没有发布正式的排放标准文件，或许还是在等待更加合适的时机。不过，已有碧水源等企业参与的北京地区的污水处理项目，其出水水质已经达到了地表水Ⅳ类标准。

然而，不论更高要求的新标准何时颁布，可以确定的是，已经提早拥有更高标准的污水处理技术并已经开始应用到新建污水处理厂的这些企业，其未来将有巨大的竞争优势。而那些为了节省污水处理成本，仅是勉强达到国家污水处理排放要求的企业，将会处于非常被动的地位。其建好的污水处理厂运行不了几年就可能面临提标改造的政策风险，并且随着国家不断提高污水处理出水水质标准，这一被动局面将持续存在，从而使得这些企业在将来的发展中丧失先机，逐步失去市场份额，被优秀企业所淘汰。