行业看点：治理大气污染多项举措出击，环保体制改革蓄势待发

v  上周表现：板块表现领先市场。上周沪深300指数上涨1.6%，环保板块上涨1.9%，表现领先市场0.3个百分点。个股方面，盛运股份、中电远达、天壕节能及瀚蓝环境涨幅超过5%，先河环保、维尔利跌幅相对较大。估值方面，板块整体估值水平P/E（TTM）上涨至32.7倍，相对市场（沪深300）P/E较上周上升0.18至3.98倍。

v  行业看点：治理大气污染多项举措出击，环保体制改革蓄势待发。环保部日前下发《关于进一步加强环境信息发布和舆论引导工作的意见》，要求健全突发事件信息发布；公布《锅炉大气污染物排放标准》第二次征求意见稿，新标准预计于7月1日起实施；印发《关于落实大气污染防治行动计划，严格环境影响评价准入的通知》，明确环评会商机制；《土壤防治行动计划》将确定六个重污染示范区，相关项目有望逐步启动。此外，环保部部长日前接受采访时指出，“环保体制改革是一个渐进的过程，涉及职能调整等多个问题，将先从顶层设计做起，目前顶层设计有待出台”，环保管理体制改革有望不断深入。

v  一周随笔：严格监管排放效果或将催生第三方治理。近期，发改委、环保部联合下发《燃煤发电机组环保电价及环保设施运行监管办法》，对于如何监管火电企业达标排放进行了详细说明，“燃煤发电机组二氧化硫、氮氧化物、烟尘排放浓度小时均值超过限值要求仍执行环保电价的，由政府价格主管部门没收超限值时段的环保电价款”，“超过限值1倍及以上的，并处超限值时段环保电价款5倍以下罚款”。此外，对于“擅自拆除、闲置或者无故停运环保设施及CEMS，未按国家环保规定排放污染物的”，除了处罚外还要根据《刑法》及“两高”司法解释等追究责任。在标准不断提高的同时，必须加强信息公开、加大监管力度以确保新标准能够落实。从民众角度来看，其实并不是抵触以一定生活成本上升来换取更加更好的生存环境，而是担心即便付出再多也无法见到环境改善迹象。此次监管办法表明，以环保电价为代表的补贴措施只能够给予真正按照标准严格排放的企业，预计未来这一趋势有望进一步向水、固废等领域延伸。当排污企业无法再通过各种“蒙混过关”方式获取补贴福利的时候，对于社会化、专业化改造及运营服务的需求便将逐步得到释放，这对环保企业将是巨大市场机遇。

v  本周观点：关注一季报较好公司。目前主流公司估值水平普遍在20~25倍，处于较为安全的配置区间。从后续催化剂来看，除了环保订单有望持续取得进展之外（上周桑德环境、盛运股份先后获得垃圾焚烧项目），未来1~2周一季报将是市场关注焦点。此前已经预告业绩的公司增速普遍超过30%，预计盛运股份（中科并表）、桑德环境（在手项目推进顺利）或将保持较高增速水平，而东江环保也有望在铜价大幅波动情况下依然实现业绩增长。此外，瀚蓝环境重组将不断推进，目前价位具备很强的中长期配置价值，公司未来市值空间较大。

14.04.04-《土壤防治行动计划》将确定六个重污染示范区。环保部已原则审议通过的《土壤污染防治行动计划》将选择6个重污染地区作为土壤保护和污染治理的示范区。预计单个示范区用于土壤保护和污染治理的财政投入在10~15亿元之间。《计划》提出的目标是：到2020年，农用地土壤环境得到有效保护，土壤污染恶化趋势得到遏制，部分地区土壤环境质量得到改善，全国土壤环境状况稳中向好。《计划》在环保部进一步修改后将上报国务院。——人民网
——中信点评：《土壤防治行动计划》有序推进，6个示范区域合计投入有望接近百亿，修复资金主要以财政投入为主，示范区域有望以缺乏修复资金的农村为主。城市土壤修复已在各地启动，主要是商业用地推动的“棕地模式”。未来有望出现城市“棕地模式”，农村“超级基金”并行推进的土壤修复机制，广阔的市场空间有望逐步开启，而成熟有效的技术储备以及整体解决土壤问题的综合能力将是关键。