如果将地方国企专业化整合目的进行细化能够进一步发现，进退协同是地方国企区域资源整合提高专业化程度的重要手段。

从“进”角度出发，通过收并购消除同业竞争是比较典型的手段之一。据中国水网统计，2022年出现3起以消除同业竞争为目的的收并购案，城发环境收购武汉启迪生态；洪城环境收购蓝天碧水、安义水厂、扬子洲水厂资产；中原环保收购郑州污水净化公司都是以消除同业竞争为主，减少区域在相关领域的同质竞争。

同时，聚焦主营业务也是“进”的手段之一，如北清环能以3.6亿收购天津碧海100%股权，聚焦餐厨垃圾业务。

从“退”的角度出发，2022年，受外部环境和环保市场整体发展的影响，原来大手笔跨界环保，后期融合效果不理想的“果”也逐步浮出水面。2022年，环保领域也出现了，通过收并购剥离环保业务，聚焦原主营业务的收并购案。如普邦股份以2.39亿元公开挂牌转让深蓝环保100%股权，据普邦股份发布公告显示，剥离深蓝环保业务的主要原因是其经营业绩大幅下滑，为更好配置资产，选择将该部分业务剥离。但在2022年并未等来深蓝环保的买家。直至2023年1月10日，普邦股份在首次挂牌基础上下调20%，拟以不低于1.9亿元价格出售。

2.资源重组，打造区域环保产业综合平台

地方国企通过内部资源的重组和划转，完成区域资源的重构，形成综合平台。2022年，浙江、重庆、内蒙古、安徽等地均先后通过内部资源重组形式，逐步整合省市环保资源，形成水、固、废、气一体化的综合平台。（相关链接：67起，交易规模超366亿，上半年环保市场收并购的四大趋势）

如2022年，重庆水务环境集团先后将重庆环卫集团和重庆环保投资集团收入囊中，成为集水、固、废、气于一体化的综合环境市级环境服务平台公司。

2022年10月，重庆水务环境集团签订收购重庆环卫集团股权转让协议，拟以55.86亿元对价取得重庆环卫集团100%股权。（相关链接：西南又一巨头环保企业加速整合，谁将制霸西南环保市场？），此举为重庆市财政局为优化重庆市国有资本布局，进一步聚焦公司主责主业，打造具有持续发展能力的综合性投资集团。在完成此次收购后，重庆水务子公司昆明渝润水务有限公司以39.47亿元价格收购昆明滇池投资有限责任公司名下持有的七座水质净化厂资产（相关阅读：重庆水务：子公司39.47亿元折价收购昆明7座水质净化厂资产），进一步辐射重庆水务在其他地区影响力，助力云南省和昆明市政府治理滇池污染、改善滇池流域的水体环境。

一系列收并购动作，让重庆水务环境集团进一步补足平台短板，产业链更加完善，成为西南环保市场的又一强悍环保平台。

3.战略扩张，延伸产业链，提高利润

在2023年1月5日，国资委在京召开中央企业负责人会议中，研究部署2023年工作任务，会议中指出将确保利润总额增速高于全国GDP增速，资产负债率总体保持稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。

从上述目标可以看出，基于产业链的延长，提高净利仍然是国企改革目标之一。地方国企持续盈利能够更进一步盘活地方资产，便于产业结构的优化调整和产业的高质量转型。这一点，也是环境产业中多个地方国企开展收并购动作的目的之一。

自2021年以来，以发力新能源方式，培育利润新增点的环保企业逐渐增多，2022年这一现象仍在持续。只不过，2022年部分环保相关国企布局新能源市场的步伐加快。在2022年布局新能源的地方国企中，川能动力最为活跃，通过接连运作10起收并购案，布局新能源。

除去川能动力外，清新环境在2022年以收并购方式，在产业链上的延伸也有大刀阔斧之势。

2022年5月，清新环境斥资4.85亿元收购宣城富旺57%股权，通过此次收购清新环境将进一步扩大危废资源化领域业务的处置规模，拓展深度资源化业务。据了解，从火电烟气治理起步的清新环境，近年来不断拓展发展曲线，而这些拓展均有收并购的动作。2021年，清新环境取得深水咨询55%的股权，布局大湾区正式启航；7月，清新环境成功并购国润水务，进一步开拓西南地区市场......进入水务领域，将有利于清新环境扩大自身在环保领域的业务范围，全方位打造气、水、固协同发展全要素平台。2020年，清新环境正式进军危废处置领域，2022年上半年，清新环境的相关收并购也能看出这一趋势，这也将利于其延伸细分领域业务链，增强盈利能力及危废市场的综合竞争力。

除此之外，同以往收并购一致，项目公司的资产收购也是地方国企延伸产业链的方式之一。天津创业环保股份以4.72亿元收购津南污泥厂项目，扩大现有的再生水业务，助力天津市发展再生水资源利用战略规划目标的实现，同时拓展污泥处置业务，实现天津创业环保产业链延伸的战略发展规划；上海实业环境2.96亿元收购云水科技100%股权，目标公司持有四家项目公司的全部股权，目标公司目前在长江三角州地区拥有三个污水处理厂项目及一个供水厂项目，总设计处理规模为16万吨。收购事项将有助提升其于长江三角州地区的污水处理能力，并带来回报。

民营企业谨慎进击

2022年，环保产业收并购上国企表现强势，民营企业收并购交易数量明显下降，在动荡和激变的环境之中，民营企业的收并购投资更加谨慎。

2022年， 民营企业收并购交易共31起，交易规模超73亿元，从民营企业收并购交易的目的来看，出现6起以布局新业务为交易目的收并购，其中天域生态增资2.1亿收购青海聚之源35%股份、金圆股份花费0.2亿元收购瓯鹏科技等4起收并购以布局新能源为主；清研环境斥资0.58亿元收购深圳瑞赛环保科技有限公司51%股份等2起收并购以布局新业务板块为主。
 

民营企业的技术深耕也是2022年收并购的趋势之一，如倍杰特利用自有资金收购北京京润环保科技股份有限公司51%股权，通过交易提升倍杰特技术实力，增强企业核心竞争力。（相关阅读：技术互补、资本整合？倍杰特收购京润环保背后的原因）

值得一提的是，在2022年更多民营企业选择收购持股公司的方式，提升企业对持股公司的控制权。如金河生物收购金河环保成为全资控股子公司、博芳环保收购湖北众净环保科技有限公司成为全资控股子公司。据中国水网统计，31起民营企业收并购中，共计出现4起上述交易目的收并购案。

ESG引领的新趋势值得关注

ESG是进入2022年以来，企业热点关注的话题。“绿色、低碳和循环”作为环保行业的天然使命和ESG报告披露初衷不谋而合，由此也能判断企业ESG竞争力在未来市场较量中的重要地位。2022年上半年，一些跨界收并购案例就凸显了环保企业加持对企业ESG竞争力的积极影响。

如5月，龙净环保、紫金矿业双双公告，紫金矿业拟作价17.34亿元拿下龙净环保15.02%股权；同时，以表决权委托及公司治理安排等方式拿下ST龙净控制权。

对于本次拿下控制权，紫金矿业表示，龙净环保的除尘及脱硫烟气治理、工业废水及植被修复技术等领域与公司矿山、冶炼板块的环保治理业务产生协同效应；现有带式输送、气力输送以及微雾抑尘等方面与公司合作前景广阔；龙净环保长期从事能源领域的技术攻关，拥有优秀的装备制造能力，可弥补公司在装备制造方面的技术不足。

紫金矿业此次对龙净环保的收购，无疑将会进一步提升公司ESG竞争力，加快推进低碳转型。2022年3月，紫金矿业发布了2021年度ESG报告，报告显示，紫金矿业2021年单位碳排放量为每万元销售收入0.32吨二氧化碳，同比下降了9.5%；在推进国际绿色矿山建设的同时，紫金矿业利用矿山周边的资源，积极推进光伏、风电、水电等清洁能源项目开发，2021年清洁电力发电量换算为二氧化碳减排可达到11.63万吨，相当于种植树木63442棵。

目前，紫金矿业在全球范围内ESG评级表现良好。在新浪财经ESG评级中心查询，紫金矿业在国内多家评级机构的表现优秀，盟浪A+，中诚信AA，华测A。国外机构中，路孚特58.1（B-），富时罗素2.4，也均为行业平均水平。收购龙净环保无疑将增强紫金矿业的低碳转型能力，提升气候变化风险的应对能力。

在2022年2月出版的《技术预测与社会变革》（Technological Forecasting and Social Change），欧洲高等管理学院发表了一篇名为《并购活动是提高ESG绩效的驱动力》（M&A activity as a driver for better ESG performance）的论文，对2002年至2020年期间在41个国家和12个经济部门成功参与3941笔并购交易的大型公司进行了研究。研究发现，在并购之后，公司在ESG方面往往表现得更好，且越来越多地从事有社会责任的企业行为。

写在最后

2022年，是荆棘和希望并存的一年，不少收并购事件中能看到困境中的叫停和绝境中的求生。

其中较为典型的两起案例在收购中途夭折，不免让人扼腕。如2022年2月，中金环境叫停收购无锡市工业废物安全处置有限公司100%股权、无锡市固废环保处置有限公司100%股权，对于此次终止收购的原因，公告指出，鉴于此次发行股份购买资产暨关联交易事项自筹划以来已历时较长，市场环境较本次重组筹划之初发生较大变化，中金环境认为现阶段继续推进本次重组存在较大不确定性风险。据媒体报道，在买买买不停的道路上，中金环境商誉减值约28亿，值得一提的是，在正式发布交易终止公告前，中金环境收到深交所下发问询函。

除去因企业自身因素叫停的收并购外，一桩耗时18个月左右的收并购案在2022年按下终止键，城发环境收购启迪环境终止。在此次交易中，因重大重组方案论证历时较长，相关市场环境较此次交易筹划之初发生较大变化。经审慎研究分析，双方决定终止本次重大资产重组事项，一桩轰轰烈烈的“蛇吞象”案落下帷幕。（相关阅读：城发环境终止收购启迪环境，同时签署战略合作协议）

但也有企业在艰难困苦中开出繁花，昔日环保民营龙头企业——博天环境成功引入资本方，进行重组，2022年12月23日，一桩让牵动环保人心的交易案落下帷幕，（相关链接：成啦！博天环境重整计划执行完毕，适时发力新赛道）。

正如2022年的收并购案，在寒冬中蛰伏，在机会中前行也是未来环保企业在高质量发展道路上的不二法则。