【政策点评】CleantechWatch | 排污费征收标准调整，加速推动环保产业进入B2B-2.0阶段

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排污费征收标准大幅调整，加快推动环保产业进入B2B-2.0阶段

——CleantechWatch管理员 邬煜

排污费征收标准大幅提升

国家发展和改革委员会、财政部和环境保护部日前联合发出通知，要求到2015年6月底前，我国各省（区、市）污水、废气主要污染物排污费征收标准将调整，同时实行差别化排污收费政策，为推动企业排污减排建立有效的约束和激励机制。

主要的政策内容总结下来就是：费用调高、监管加严、机制建立

一、费用调高：调整排污费征收标准，促进企业治污减排

【调整】：2015年6月底前，各省（区、市）价格、财政和环保部门要将废气中的二氧化硫和氮氧化物排污费征收标准调整至不低于每污染当量1.2元，将污水中的化学需氧量、氨氮和五项主要重金属（铅、汞、铬、镉、类金属砷）污染物排污费征收标准调整至不低于每污染当量1.4元。此次调整后，这两项标准将分别调整为不低于1.4元和1.2元，翻了一番。

【现状】：现行排污收费制度从2003年开始建立，已经实施11年之久。其中，污水类和废气类污染物排污费征收标准分别为每污染当量0.7元和0.6元。

【目标】：2003年现行排污收费制度建立时，考虑到企业承受能力等因素，排污费征收标准按照仅相当于测算成本的一半征收，现行的排污收费制度使得企业排污成本低，没有足够的动力通过环保投入去降低污染物的排放，本次的调整提高了企业的排污成本，倒逼其加大对于环保的投入力度。

二、监管加严：加强污染物在线监测，提高排污费收缴率

【现状】：从目前看，我国对规模以上的大企业，排污费征缴率能达90%以上。但一些难以监测或分散的企业，征缴率还比较低；地方行政干预影响排污费收缴率等非业务因素也不能排除。

【调整】：一、对已经安装污染源自动监控设施且通过有效性审核的企业，应严格按照自动监控数据核定排污费。二、扩大以自动监控数据核定排污费的应用范围。三、对排放污染物种类多、无组织排放且难以在线监控的企业，应按照环保部规定的物料衡算方法和监督性监测数据，严格核定排污费。四、大力推广政府从第三方购买专业服务，由第三方负责安装、运营和维护污染源自动监控设施，确保监控数据真实、准确。五、切实加大排污费执收力度，做到应收尽收。

【目标】：2014年底前，所有具备安装条件的国家重点监控企业，要完成主要污染物自动监控设施的安装并正常运行；2015年底前，国家重点监控企业中的钢铁、造纸、水泥等主要污染行业，实现严格按自动监控数据核定排污费；2016年底前，所有国家重点监控企业均要实现按自动监控数据核定排污费。

三、机制建立：实行差别收费政策，建立约束激励机制

【惩】：企业污染物排放浓度值高于国家或地方规定的污染物排放限值，或者企业污染物排放量高于规定的排放总量指标的，按照各省（区、市）规定的征收标准加一倍征收排污费；同时存在上述两种情况的，加二倍征收排污费。

【惩】：企业生产工艺装备或产品属于《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》规定的淘汰类的，也要按照各省（区、市）规定的征收标准加一倍征收排污费。

【奖】：企业污染物排放浓度值低于国家或地方规定的污染物排放限值50%以上的，减半征收排污费。

加快推动环保产业进入B2B-2.0阶段

自我们之前根据环保关系论逻辑构建了环保产业的三大阶段之后，市场的走向也在印证着我们的判断，本次针对企业排污费征收标准的大幅提升，其实就是环保产业加速进入B2B-2.0阶段的标志，这个阶段的显著特征就是企业和企业之间的关系在加强，政府的大管家职能逐渐削弱，逐渐成为监管者，后面的趋势也一定是公共服务外部的入口在不断扩大。

从我们重构的环保逻辑看，就非常清晰了，本次调价本质其实就是以价格为纽带，进一步加强了治理企业和排污企业的关系，使得环保产业的B2B-2.0阶段更进一步，这个阶段代表的典型模式如第三方治理、PPP等，典型的行业为危险废物（含医疗）、工业废水（或污泥）、工业废物、工业废气、第三方监测等。

从投资角度看，产业层面也在进一步验证着我们之前给出了三大阶段的投资主线：低点配置G2B-1.0阶段、重点选择B2B-2.0阶段 、适当布局B2C-3.0阶段。

G2B 1.0阶段：目前大市值的企业基本都是从这个阶段走过来的，历史已经证明了自己，在市场逐渐过渡到2.0阶段时，阵痛也已经反映，因此此类企业我们的建议是具备配置价值，合理的估值中枢为当年30倍。典型品种如碧水源、桑德环境、瀚蓝环境。

B2B 2.0阶段：目前算是环保的风口，第三方处理的潜力空间很大，未来市值有较大潜力空间的企业在这里，典型的行业如危险废物、工业废物、工业废水、工业废气等，这个阶段建议产业投资者和二级市场投资者都要密切专注，并且关注G2B-1.0阶段的企业向B2B-2.0阶段的转型和渗透。典型品种如东江环保、万邦达、雪浪环境、海拓环境（被众合机电收购）；此外还存在G-政府关系削弱下的内部机会，国企环保企业的效率和盈利提升（典型品种菲达环保、中山公用和城投控股）。

B2C 3.0阶段：环保产业中最可能密切结合互联网的领域，但目前尚处初期，但考虑到互联网渗透的速度快，因此向这个阶段努力的企业建议VC/PE多多留意，存在很大的投资弹性，典型行业如固废收运、环保后服务、智慧环保等。

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CleantechWatch 管理员

邬煜

环保&能源高级分析师